上週財經選粹 ◆ 8/1川普暫停對伊朗進行大規模攻擊 預計8/3重啟談判 伊朗與阿曼對荷姆茲海峽接近達成協議  WTI回測80美元價位 ◆ 7/29 Fed FOMC決議維持利率3.5%~3.75%不變  3位票委支持升息1碼 ◆ 美國6月PCE物價月減0.1% 年增率由4.1%降至3.7% 預期7月降幅趨緩 ◆ 美國2Q26GDP年化季增率初值由2.1%降至1.5%  個人消費、設備投資成長強勁 ◆ 台灣2Q26 GDP年增12.92% 優於預期並維持強勁成長 ◆ 台灣6月景氣對策信號續呈紅燈 第三季景氣可望延續熱絡格局 ◆ 中國7月官方製造業及非製造業PMI再度跌破榮枯線   景氣動能轉弱 ◆ 7/31日銀維持1%利率不變 植田釋放偏鷹訊號 ◆ 美日聯合干預  日圓匯價由163急升至157  市場本週關注焦點 ◆ 8/7美國7月非農就業 ◆ 8/3美國7月ISM製造業PMI ◆ 8/5美國7月ISM服務業PMI ◆ 8/3美國財政部公布3-4Q26融資計劃、8/5揭露相關細節 ◆ 8/3台灣7月PMI ◆ 8/6台灣7月CPI ◆ 8/7台灣7月出口 ◆ 8/7中國7月出口 ◆ 8/9中國7月CPI ◆ 標普500企業公布2Q26財報 重要國家官方利率、GDP、物價、PMI、NMI 年度重要財經行事曆-2026年 年度投資市場重要事件-2026年 全球重要會議-2026年 全球重要選舉時程表-2026年                                                                                  川普貿易政策 全球主要央行貨幣政策-2020~2025年   全球主要央行總資產餘額、美國Fed基金利率預期 資本市場波動率與流動性指標

7 月31 日主計總處公布2026 年第2 季GDP 初步統計，年增率為12.92%，雖較 第1 季14.55%放緩，但仍優於5 月預估的10.83%，顯示台灣經濟動能續強。 今年第二季受惠於AI 相關需求暢旺，出⼝仍為經濟成⻑主要⽀撐來源，但在去年⾼ 基期及進⼝原物料、資本設備大幅增加下，淨出⼝對GDP 成⻑貢獻度由前季約71% 降至46%。內需表現則明顯優於預期，受股市創⾼帶動財富效果及消費信心改善影 響，⺠間消費年增率由4.74%升至5.88%，創近10 季新⾼，⾼於主計處5 月3.98% 估值；企業持續擴充產能及投入AI 相關建設，帶動機械設備、智慧財產權及營建工 程投資成⻑，使資本形成年增率由5.92%大幅升至15.14%，亦優於預估的5.08%。 2026 年上半年經濟成⻑率年增13.72%，⾼於2025 年全年的8.76%。從需求面來 看，⺠間消費與⺠間投資的年增率及成⻑貢獻均優於2025 年全年表現；出⼝雖受 ⾼基期影響增速放緩，但仍維持雙位數成⻑，且貢獻率仍近六成，持續為經濟成⻑ 的主要動能。 展望後續，在外貿淨出⼝比較基期逐季墊⾼下，下半年GDP 增速預料將趨緩，主計 總處5 月預估第3 季及第4 季成⻑率分別為9.44%及4.65%。在AI 需求、出⼝及 企業投資動能⽀撐下，預期主計總處與央年全年經濟成⻑率9.64%及9.45%估值將 有上修機會，台灣經濟可望維持⾼成⻑表現，但仍需持續關注中東地緣政治風險及 全球AI 投資循環變化對景氣的影響。

7月31 日，中國公布7 月官方PMI 數據。三大指數全面跌破50 榮枯線，其中製造 業PMI 由前月50.3 降至49.2，創近五個月低點；非製造業PMI 由50.2 降至49.0， 創近三年半低點；綜合PMI 則由50.6 降至49.3，皆為近三年半低點，顯示整體經 濟活動明顯降溫。 製造業方面，7 月製造業PMI 跌入收縮區間主要反映內需明顯轉弱。新訂單分項指 數由前月51.2 大幅下滑至48.5，創近三年多低點，顯示企業接單情況顯著惡化。同 時，在出口提前拉貨效應逐步消退下，新出口訂單指數亦由50.1 降至49.6，再度落 入收縮區間。此外，7 月多個颱風侵襲部分地區，造成工廠停工及物流運輸受阻，拖 累生產指數由51.4 降至49.9。受新訂單降幅大於存貨降幅影響，製造業訂單存貨 比由前月的1.06 快速降至1.0，為2023 年1 月以來低點，顯示短期需求動能明顯 降溫，企業後續生產與補庫存意願亦趨於保守。 非製造業方面，景氣展望亦跌至收縮區間，主要受到建築業與服務業同步降溫拖累。 其中，建築業商務活動指數由49.0 降至47.0，創2023 年1 月以來低點；服務業商 務活動指數則由50.4 降至49.3，為2020 年3 月疫情封城以來最低⽔準。進⼀步 觀察需求面，服務業新訂單指數大幅降至44.4，且銷售價格指數持續低於50，反映 需求不足與價格競爭壓力依然存在。 整體而言，本次非製造業NMI 回落凸顯中國內需復甦力道仍顯不足，尤其房地產相 關活動持續低迷、服務消費動能放緩，因而使7 月景氣回落收縮區間。展望後續， 隨颱風干擾逐步消退，在逐漸進入製造業出口產銷出貨旺季下，PMI 短期有機會回 升至50 附近，但受內需疲弱影響，回升空間恐有限。非製造業則仍須觀察房地產市 場修復進程及居⺠消費是否有效回溫，在房市尚未明顯落底前，景氣改善力道預期 亦相對有限。 從工業企業利潤觀察，中國1 至6 月規模以上工業企業利潤年增18.7%，增速較第 1 季的15.5%進⼀步加快，主要受惠於AI、半導體及電子產業需求強勁。其中，電 腦通訊產業在電腦製造與積體電路產業獲利大幅成⻑帶動下，年迄今利潤年增率⾼ 達96.9%，上半年整體製造業利潤增速由第⼀季的19.1%升至20.1%。不過，汽車、 房地產及消費等內需相關產業仍受到需求疲弱與價格競爭加劇影響，獲利表現相對 承壓，顯示中國經濟與產業結構持續呈現分化態勢，⾼科技產業優於傳統產業，出 口導向產業亦明顯優於內需相關產業。