9/17英國央行BoE貨幣政策決議維持基準利率於3.75%不變，符合預期，但政策立場較7/30例會更趨鷹派。本次僅公布政策聲明及會議紀錄，未發布貨幣政策報告(MPR)或舉行記者會。政策聲明指出，貨幣政策委員會(MPC)認為本次維持利率不變是適當的，並準備在必要時採取行動，以確保中期CPI年增率回落至2%目標。 會議紀錄顯示，英國經濟較預期更具韌性，2Q26 GDP季增0.4%，BoE將3Q26 GDP季增率預估值由0.1%上修至0.4%。7/30例會以來布蘭特原油與英國批發天然氣價格分別上漲36%與78%，8月CPI年增率升至3.1%，BoE將4Q26短期通膨預估值上修至約3.75%，估1Q27將略高於4%。 MPC以6比3決議維持利率不變，Megan Greene、Catherine L. Mann與Huw Pill主張升息25個基點，認為能源及食品價格上漲，且經濟活動與勞動需求較預期強韌，提高能源衝擊推高通膨預期、薪資及企業定價擴散的風險，預防性升息有助於避免通膨二次效應形成後被迫採取更大幅度緊縮。支持維持利率的BoE總裁Andrew Bailey、副總裁Clare Lombardelli、Sarah Breeden與Dave Ramsden亦未排除後續升息，顯示多數委員目前按兵不動，主因廣泛性的通膨尚未形成，而非通膨上行風險已受控。 量化緊縮方面，BoE將逐步退出QE期間買進的政策性公債。現有4,880億英鎊部位中，將保留1,200億英鎊的長期公債，以支應通貨發行；其餘3,680億英鎊中，2,220億英鎊持有至到期，1,460億英鎊以每年200億英鎊之速度出售，連同自然到期部位後平均每年縮減460億英鎊，預計2034年底完成。BoE另暫停向市場出售QE既有公債，研議由財政部指示債務管理局按市價直接購買，最晚於2027年4月公布執行細節；英國財政部透過債務管理局進行的新債發行不受影響。 決議後英國2年期及10年期公債殖利率短線分別下跌6.4bp及4.7bp，主要反映QT相關安排減輕市場供給壓力，而非貨幣政策立場轉鴿。OIS隱含11/5例會升息25bp的機率升至83%，後續關鍵在於能源價格上漲的持續時間、企業成本轉嫁及2027年薪資協商結果；11月升息風險已顯著提高，但較可能屬於預防性升息，而非進入連續且快速的升息循環。

9月17日台灣央行召開今年第三季理監事會議，理事會決議維持政策利率不變，重貼現率續為2.0%，惟與前次6月會議相同，仍有2位理事主張升息。央行指出，儘管2026年經濟成長明顯優於預期，但預期2027年CPI及核心CPI皆可回降至2%以下，故通膨仍屬可控；考量主要經濟體貨幣政策轉趨緊縮，以及AI應用前景、美國經貿政策等不確定性，現階段維持利率不變。央行強調，今年以來雖未升息，惟整體貨幣政策操作仍維持偏緊。回顧利率政策，自2024年3月最後一次升息半碼後，政策利率維持至今已連續十季按兵不動；本輪累計升息6次，而升息幅度達3.5碼。 房市管制方面，自2024年9月第七度實施選擇性信用管制措施以來，2026年3月略放寬管制措施，將自然人第2戶購屋貸款成數由5成提高至6成後，本次再提高至7成，但維持無寬限期；另刪除購地貸款須切結一定期間內動工的規定。央行指出，7月底全體銀行不動產貸款集中度已有所下降，且不動產貸款、房貸及建築貸款年增率亦明顯下降；惟考量青安3.0甫上路、經濟與股市表現強勁可能重新推升房價預期，目前仍不宜大幅放寬。 經濟展望方面，央行將2026年GDP成長率由6月預估的9.45%大幅上修至11.48%，略高於主計處8月上修預估後的11.05%；本次上修主要反映上半年經濟成長14.15%優於預期，以及AI相關需求持續帶動出口與民間投資；下半年在高基期影響下，成長率預估降至9.09%；央行估計2026全年淨出口與資本形成分別將貢獻整體GDP成長的37%與38%。展望2027年，AI需求續旺，但受高基期影響，GDP成長率預估降至5.82%，因民間消費、資本形成、出口等主要需求成長預期皆將放緩，而出口將保持較高成長，預期淨出口將貢獻明年GDP成長的58%。 通膨方面，受國際油價居高、颱風豪雨推升蔬果價格，以及外食、房租、運輸與娛樂等服務價格僵固影響，央行將2026年CPI預測由1.91%上修至2.03%，亦略低於主計總處8月預估的2.07%；核心CPI亦由1.90%上修至2.16%。不過，政府能源價格平穩措施有助降低輸入性通膨傳導，央行認為整體壓力仍屬可控；隨2027年國際油價預期將低於今年，CPI與核心CPI預估分別回落至2%的警戒線以下，分別將降至1.83%及1.89%。 整體而言，央行本次政策呈現「利率持平、房市管制適度鬆綁」的組合。因AI需求持續帶動下半年出口與投資，推升台灣經濟成長動能，央行亦將2026年GDP成長率大幅上修至11.48%。通膨方面，2026年CPI預估略高於2%，服務類價格仍具僵固性，加上ECB與聯準會均轉向升息，使央行貨幣政策寬鬆空間受限。展望後續，國際油價與國內通膨走勢，以及第2戶房貸成數調升後房市是否再度升溫，將成為央行評估利率及選擇性信用管制是否進一步調整的重要觀察指標。

9/16 Fed FOMC會議12位票委一致決議調升政策利率1碼至3.75%~4%；此次會議上修經濟、通膨與利率目標中值展望；主席華許強調通膨仍然過高，點陣圖暗示較多委員支持溫和升息。 Fed將今、明兩年利率目標中值由6月3.8%與3.6%估值，皆上修至4.1%，隱含今年仍有升息 1 碼的可能性，點陣圖顯示今年底前再升息委員數由6位大增至16位，但預期升息1碼至4%-4.25%有12位委員，高於再升息2碼至4.25%-4.5%的4位，顯示較多委員支持溫和升息基調。2027年立場則仍較為分歧，支持4%-4.25%委員有6位，另有4位預估降息，華許仍未參與點點陣圖預測。 FOMC會議聲明認為通膨依然高企，並新增「今日政策行動將有助於讓通膨更及時回到2%目標」措辭，聯準會認為有必要透過緊縮政策，加快通膨回降的速度；經濟展望方面，重申美國經濟活動仍以穩健步伐擴張，就業成長與勞動力同步擴增，新增「消費仍保持韌性」措辭。 展望方面，上修今年PCE、核心PCE物價指數年增率0.1%，至3.7與3.4%，預期2029年才會回到2%目標，顯示通膨壓力較6月預期更高；調高經濟、就業展望，今、明年GDP 成長率估值皆上修0.1%，至2.3%與2.4%，今、明年失業率預估值皆下修0.1%，至4.1%。 主席華許在會後記者會釋出偏鷹訊號，強調通膨仍然過高，近期數據尚未能證明通膨穩步朝向 2% 目標，通膨仍遠高於目標，以及地緣政治局勢改變皆是此次決議升息因素；但仍拒絕提供前瞻指引。 整體而言，聯準會後續決策仍將取決於通膨、能源價格、經濟等變化；9/16 CME Fedwatch預期10/28FOMC升1碼至4%-4.25%的機率由前日的44%上升至50%。 雖然市場早已訂價9/16將升息1碼，但華許釋出偏鷹訊號，會後美股由紅翻黑，標普500指數下跌0.4%，美國2年期、10年期公債殖利率分別上升7.3、2.1bps，至4.74%與5.02，美元指數則上漲0.6%，至100.25。