歐洲央行(ECB)於2026年2月5日舉行貨幣政策會議，決定維持三大關鍵利率不變，存款機制利率、主要再融資操作利率與邊際貸款利率在2.0%、2.15%及2.4%，ECB已連續第五次會議維持利率不變。此一決策主要基於通膨應能於中期穩定在2%目標，且經濟在充滿挑戰的全球環境中仍保持韌性。 在經濟展望方面，2025年第四季GDP成長0.3%，成長主要由服務業驅動，特別是資訊與通訊科技(ICT)部門，企業在AI相關領域的投資明顯增加。製造業展現韌性，營建業動能也正在回升。低失業率、健全的民間部門資產負債表、國防與基礎建設公共支出的逐步推動，以及過去降息的支撐效應，正在為經濟成長提供支撐。 在通膨動態方面，2026年1月整體通膨率降至1.7%，主要受能源價格下跌與基期效應影響。商品通膨略有上升，但服務業通膨持續降溫。長期通膨預期仍穩定在2%左右，薪資成長與勞動成本持續緩和。 在風險評估上，展望仍存在不確定性，特別是受到持續的全球貿易政策不確定性與地緣政治緊張局勢影響。更高的關稅與過去一年歐元走強使外部環境更具挑戰性。ECB密切關注歐元匯率發展，較強的歐元可能使通膨低於當前預期。另一方面，如果能源價格持續上升、全球供應鏈更加破碎推高進口價格，通膨可能會更高。 總裁拉加德在記者會中強調，ECB目前處於「良好位置」，管理委員會仍將繼續採取在每次會議依據數據決策，不預先承諾特定的利率路徑。對於1月通膨率低於目標值的情況，她表示「我們不能被單一數據點綁架」。關於歐元匯率，拉加德強調ECB不以匯率為政策目標，但承認匯率對經濟成長和通膨展望皆很重要。 整體而言，ECB評估通膨應能於中期穩定在2%目標，經濟展現韌性且成長動能主要來自服務業與數位科技投資。相較於2024年6月的峰值，ECB已累計降息325個基點，在利率已處於較低水準的背景下，短期內進一步調整利率的可能性不高。

2/5 英國央行BOE以5:4多數決議維持基準利率於3.75%不變。四位委員主張降息0.25%至3.5%，委員會內部意見分歧程度較12月會議更為加劇。 CPI年增率已由9月的3.8%降至12月的3.4%。BOE預期通膨將從4月開始回落至接近2%目標，主要受惠於能源價格變動，包括2025年預算案的相關措施。反映貨幣政策的影響，薪資增長和服務業價格通膨總體上持續放緩。薪資調查顯示，今年薪資調整幅度降至3.4%，已接近與目標一致的水準。通膨持續性的風險已減弱，需求疲弱和勞動市場鬆動可望帶動通膨下行。 勞動市場持續鬆動，失業率已升至略高於5%。GDP增長仍低於潛在成長率估計值，產出缺口較11月預期略為擴大。多數委員認為經濟存在下行風險，可能進一步擴大產出缺口。部分委員則指出勞動市場鬆動速度有所放緩，職位空缺已開始小幅回升，銀行貸款和廣義貨幣增長均略有上升。 BOE強調貨幣政策的設定是為確保通膨能在中期持續穩定在2%目標。委員會判斷，基於當前數據，未來基準利率可能進一步降低，但將放緩進一步降息的步伐，提供空間來確認風險如何演變。 整體來說，由於英國目前通膨仍高，故BOE選擇按兵不動。支持利率不變的5位委員中，三位委員認為可能需要較長時期的政策限制，以緩解通膨高於目標的風險，另外兩位則對通膨風險減退更有信心，但認為目前數據尚不足以支持本次降息。主張降息的四位委員則認為通膨持續性風險已大幅減退，需要更重視需求疲弱甚於通膨問題，認為利率水準仍過度限制性。目前英國通膨仍高，後續若CPI年增率進一步下行，BOE較有機會採取降息行動。

2/2美國總統川普在Truth Social 平台發文表示，已與印度總理莫迪通話並達成貿易協議，其中印度輸美商品的對等關稅將由25%調降至18%，去年因印度採購俄羅斯原油而被加徵的25%懲罰關稅亦將取消，印度則同意停止購買俄羅斯石油，並將對美國商品的關稅與非關稅壁壘降至零，且承諾向美國採購超過 5,000 億美元的能源、科技、農產品、煤炭及其他商品。 美國是印度的最大出口市場，占印度總出口比重接近2成，且是最大貿易順差來源，2024年印度貿易逆差達2611億美元，但對美國則有順差377億美元，美印達成貿易協議後，將有助於緩解印度貿易逆差壓力。惟美印的協議中並未提及18%對等關稅，不疊加最惠國待遇關稅(MFN)，在關稅條件上雖不如歐盟、日本、南韓、台灣等國15%不疊加MFN，但略優於越南的20%，以及泰國、印尼、菲律賓等東南亞國家的19%。