中國2026年一季度GDP年增率為5.0%，較上季4.5%回升0.5%，季增1.3%，與去年全年5%目標持平。分產業看，第一產業年增3.8%，第二產業增長4.9%，第三產業增長5.2%，服務業增速持續領先整體。 1Q26零售銷售年增率為2.4%，較上季的1.7%提升0.7%，但絕對水準仍偏弱，3月單月零售銷售僅較去年同期增長1.7%，增速低於前2月。第一季商品零售年增2.2%，餐飲收入增長4.2%，服務消費的增速快於商品零售，反映居民消費重心持續轉向服務類型。值得關注的是，一季度居民人均可支配收入實際增長4.0%，明顯高於零售銷售的2.4%增速，收入與消費之間的缺口反映居民預防性儲蓄傾向仍高，消費信心尚未充分釋放。 3月單月零售銷售年增率僅1.7%，月增0.14%，低於一季度均值，汽車類年減9.1%持續為最主要拖累，剔除汽車後月增率回升至3.2%，顯示非汽車消費相對穩定，但整體需求動能仍偏弱。 第一季規模以上工業增加值年增率為6.1%，較上季5.0%明顯上升。其中裝備製造業年增8.9%、高技術製造業年增12.5%，產值增長持續領先，前者已佔全部工業增加值的35.1%，對工業成長的貢獻接近五成；後者佔比雖不足兩成，但對工業成長的貢獻達32.6%，新舊產業動能的結構性替換正加速推進。代表性產品方面，3D打印設備年增54.0%、鋰電池年增40.8%、工業機器人年增33.2%。1至2月規模以上工業企業利潤總額年增15.2%，上游生產景氣已有效傳導至獲利層面。3月單月工業增加值年增率為5.7%，月增0.28%，略低於第一季度均值。 第一季固定資產投資年增率從2025全年的負3.8%大幅回升至1.7%，政策拉動投資效果已逐步顯現。基礎設施投資年增8.9%，航空運輸業年增43.3%、水上運輸業年增34.1%表現最佳；製造業投資年增4.1%；高技術產業投資年增7.4%，資訊服務業年增20.9%、計算機及辦公設備製造業年增28.3%維持高速擴張。然而，民間投資仍年減2.2%，降幅雖較上年全年的負6.4%明顯收窄，但民間資本信心尚未有效修復；外商投資企業衰退6.3%，反映外資對中國市場的長期布局意願持續走弱。 房地產開發投資持續萎縮，年減11.2%，降幅較前2月進一步擴大。新開工面積年減20.3%、竣工面積年減25.0%，建設活動全面收縮。新建商品房銷售面積年減10.4%，降幅從1至2月的13.5%有所收窄，但銷售額仍年減16.7%，跌幅依然顯著。 中國1Q26在政策推動下符合5%成長目標，然而，工業和基建的強勢增長主要仍依賴政府主導的計畫性投資驅動，居民收入增速高於消費增速現象，顯示居民持續增加儲蓄，將是消費復甦動能的主要阻力，而房市投資持續轉弱與外資投資信心疲弱；以及外貿淨出口較去年同季略減之下，內部推動成長的復甦之路仍有挑戰。

4/14IMF公布最新經濟展望報告，考量中東戰事已顯著影響當前全球經濟成長動能，下修今年全球GDP年增率估值0.2%，至3.1%，估值低於去年3.4%增長率，明年估值維持2.7%不變。IMF預估今年三大油價平均價格將由去年每桶67.74美元上升至82.22美元，若高油價維持較長時間，全球GDP成長率將下修至2.5%。 主要經濟體展望，美國因能源自主性較高，略下修今年GDP增長率估值0.1%，至2.3%，仍有機會高於去年的2.1%，明年估放緩至2.1%；而歐元區、日本因皆較依賴能源進口，成長展望較為保守，下修歐元區今年成長估值0.2%，至1.1%，將低於去年的1.4%，明年估小幅回升至1.2%，預期日本今、明年增長率將由去年的1.2%放緩至0.7%與0.6%；中國成長放緩壓力仍存，預期今年將由去年5%降至4.4%，估值下修0.1%，預期明年增長率將再降至4%；對印度今、明年的年增率估值均上修0.1%，至6.5%，但仍將低於去年的7.6%增長。 因中東衝突推升能源價格，IMF將今年全球通膨率估值由3.8%上修至4.4%，明年估值亦由3.4%上修至3.7%；其中美國今年通膨率估值將由去年的2.7%上升至3.2%，明年估回降至2.1%。 IMF推估戰爭進一步惡化的可能情境，若戰爭或高油價持續更長時間，今年全球GDP年增率將進一步放緩至2.5%，全球通膨率將升至5.4%；若是能源基礎設施遭受更嚴重的破壞，預期今年GDP年增率將顯著放緩至2%，通膨率則會升至更高的6%。 整體而言，今年全球經濟成長關鍵仍取決於中東戰爭的發展，4/14傳出美伊將於4/16進行第二輪談判，4/15上午WTI 5月期貨價格降至每桶91.5美元價位；後續關注談判進展，若荷姆茲海峽恢復運行，將有助於緩解能源短缺與全球經濟成長放緩壓力，反之能源供應受阻時間愈長，使高油價維持較長時間，將增加全球經濟放緩壓力。

上週財經選粹 ◆ 美伊談判破局  川普宣布封鎖荷姆茲海峽 ◆ 戰爭推升能源價格 美國3月CPI年增率升至3.3% 核心CPI略升至2.6% ◆ 美國2月PCE物價年增率持平於2.8% 預期3月受戰爭影響將升破3% ◆ 美國4月密大消費者信心指數驟降至47.6  創歷史新低 ◆ 中國3月CPI年增率回落至1.0%  PPI年增率受中東戰爭影響上升至0.5% 三年來首度轉正 ◆ 台灣3月出口史上首次突破800億美元 年增逾6成 資通訊、電子同創新高 市場本週關注焦點 ◆ 4/14 IMF春季年會經濟展望 ◆ 4/16中國1Q26 GDP成長率及主要經濟數據 ◆ 1Q26標普500財報 重要國家官方利率、GDP、物價、PMI、NMI 年度重要財經行事曆-2026年 年度投資市場重要事件-2026年 全球重要會議-2026年 全球重要選舉時程表-2026年                                                                                  川普貿易政策 全球主要央行貨幣政策-2020~2025年   全球主要央行總資產餘額、美國Fed基金利率預期 資本市場波動率與流動性指標