3/10台灣公布今年3月出口額為801.8億美元，再創歷史新高，單月首次突破800億美元，年增61.8%，AI強勁需求不減，持續驅動出口成長，資通訊、電子零組件出口同創新高，分別較去年同月成長134.5%與44%，貢獻整體出口成長74%與25%。 累計2026年第一季出口達1957.4億美元，年增率由去年第四季的48.8%上升至51.1%，資通訊出口年增102%，電子零組件年增42.7%，分別貢獻整體出口成長的67%與30%；傳產出口，僅機械受惠於半導體設備出口，第一季年增18.7%較佳，基本金屬、化學品年增率僅略高於2%，塑橡膠則年減0.8%。 觀察對主要市場第一季出口年增率皆高於去年全年成長，其中美國、東協分別成長98.9%與52.3%，分別貢獻整體出口成長的49%與21%，中國市場成長26.2%，低於整體出口增長；觀察市場占總出口比重變化，第一季美國占比由去年全年的31%升至33.5%，東協占比由18.5%升至20.5%，但中國占比由26.6%降至23.7%，相較於2020年最高時的43.9%已大減2成。 AI投資旺盛，帶動今年第一季半導導體設備進口達109億美元的歷年單季新高，年增率由去年第四季29%降至21.6%，整體資本設備進口年增率由亦由40.3%降至33.2%，因去年同季年增逾6成的高基期。 今年第一季出口強勁成長51%，高於進口34.8%增長率，貿易順差達530億美元，僅次於去年第四季的572億美元，較去年同季成長124.2%，有利於該季淨出口對GDP成長之貢獻。 整體而言，AI強勁需求持續，打破以往電子產品出口的淡旺季，出口連續四季創新高，惟去年第二季來基期逐季墊升，預期今年第二季出口增長率將逐季放緩；且須留意中東戰爭變數，美伊雖暫時停火兩週共識，但4/11談判破局，川普宣布封鎖荷姆茲海峽，能源供應風險與經濟不確定性高。

4/10美國公布3月CPI，受到戰爭推升能源價格上漲2成影響，月增率由0.3%升至0.9%，年增率由2.4%上升至3.3%，是2024/6來新高；剔除食品與能源的核心CPI月增率持平於0.2%，年增率由2.5%略升至2.6%，略低於過去半年2.8%平均增幅，顯示核心通膨尚未受到能源價格高漲影響。累計今年1-3月平均CPI年增率為2.7%。 觀察3月主要項目CPI變動率，能源商品月增率躍升至21.3%，年變動率由2月-5.2%大幅上升至19.4%，對整體CPI漲幅影響達2成，能源服務價格月增率升至0.4%，但年增率受基期上升影響而放緩至5%；食品價格與2月持平，年增率降至2.7%；不含食品與能源核心項目方面，服務價格年增率略升至3%，對整體CPI漲幅影響仍高達56%，其中占CPI權重高達35%的住房年增3%仍為主要驅動項目；另因機票價格上漲，交通服務價格年增率升至4.1%。 目前戰爭對美國物價影響尚止於能源商品，對能源服務、食品及核心項目的影響仍不明顯，4月以來原油價格仍處90美元之上的歷史高位，3月美國AAA汽油均價為每加侖3.7美元，月增26.5%，4月前12日均價升至4.13美元，通膨上行風險仍高，4/10克里夫蘭Fed通膨預估模型，預期4月CPI年增率將上升至3.58%，核心CPI年增率估值將平穩在2.56%，須持續觀察能源價格上漲是否擴散食品或核心項目。 近期Fed副主席傑佛森與紐約Fed總裁威廉斯皆認為目前貨幣政策處於良好位置，具備觀察戰爭影響的有利條件。短期內消息面將影響油價波動方向與 Fed政策預期。觀察CME FedWatch Tool對今年12/9 FOMC降息機率的變化，上週傳出美伊暫停火兩週、將談判之後，4/8 WTI油價大跌16.4%至94美元，4/10 CME FedWatch Tool預期今年12/9 FOMC 不降息機率為44%，降息1碼機率為3成，由於4/11-12美伊談判破局，4/13上午WTI油價反彈至105美元，將影響市場對降息的預期。

4/9美國公布2月PCE物價指數，月增率由0.3%升至0.4%，年增率持平於2.8%，均符合市場預期，剔除食品與能源的核心PCE 物價月增率則持平於0.4%，年增率由3.1%略降至3%，惟仍高於近一年2.8%平均增幅，通膨壓力未除。 觀察2月主要項目物價月變動率，能源產品與服務項目價格止降回升，由-1.7%升至0.8%，耐久性與非耐久性商品漲幅分別回升至1.1%與0.6%，而2月服務類價格漲幅降至0.2%，為近5個月最低。 美國2月個人所得與支出變動不大，名目個人可支配收入較1月減少0.1%，是近9個月首次衰退，經通膨調整後的實質收入減少0.5%，名目消費支出月增幅雖升至0.5%，但實質支出僅增0.1%。 昨日同時公布4Q25GDP年化季增率終值，由0.7%進一步下修為0.5%，遠低於2Q25與3Q25分別為3.85%與4.4%季增率，主要受當季美國聯邦政府關門43天影響，4/7亞特蘭大GDP Now預估1Q26GDP年化季增率為1.3%，因就業平緩、通膨預期升高將影響消費支出，預期消費成長率將由前季1.9%降至1.3%。 展望後續，預期3月PCE物價將明顯反映中東戰爭造成油價高漲的衝擊，4/9克里夫蘭Fed通膨預估模型預期3月PCE物價年增率將由2月的2.8%升至3.42%，4月預估將進一步升至3.65%，較4/1的3.58%估值上修，但預期3月、4月核心PCE物價年增率將分別升至3.12%與3.19%，須持續觀察漲價情況是否擴散到核心項目。 對聯準會而言，戰爭對經濟具不確定性，短期內將暫觀望戰事發展與影響。4/8 Fed公佈3/18的FOMC會議紀要，指出戰爭導致油價飆升及通膨上行風險增加，擔憂通膨能否順利降至 2%目標，認為改善進展可能已經放緩；近期Fed副主席傑佛森與紐約Fed總裁威廉斯皆認為目前貨幣政策處於良好位置，具備觀察戰爭影響的有利條件。