10/29美國公布3Q26GDP初值，年化季增率由2.2%上升至3.4%，高於市場3.2%估值，且為近四季最高增幅，主要受惠於私人消費增長穩健、AI投資強勁增長及政府支出增溫等有利因素，明顯抵消淨出口衰退影響。 觀察3Q26主要支出年化季增率，私人消費增長持平於前季的3.8%，仍高於過去四季2.5%平均增幅，顯示消費動能穩健，對GDP成長貢獻達76%；企業積極投入AI建設，帶動設備投資增長由13.4%大升至20.9%，是1Q25以來再次回到2成的高增長，推升民間投資增長躍升至19.4%，加上庫存轉為正貢獻，整體民間投資對GDP成長貢獻達96%；另外，政府消費與投資由前季衰退0.1%回升至增長5.3%；不過，外貿受到出口轉弱、進口加快增長影響，使淨出口負貢獻幅度由-50%擴大至-98%，連續第三季負貢獻。 整體而言，雖然貿易赤字擴大致使淨出口呈現負貢獻，但主要是投資強勁拉動型進口，AI投資與私人消費驅動經濟持續擴張。展望4Q26，受高基期影響，10/29亞特蘭大GDP Now預估模型，預期年化季增率將放緩至3.2%，仍將高於近四季2.1%平均季增幅，與10/28聯準會對經濟的看法一致，10/29市場仍預期未來一年聯準會將再升息3碼，但升息的節奏將放緩。

10/29 美國公布9 月PCE 物價指數，月增率由0.3%升至0.5%，年增率由3.4%升 至3.6%，扣除食物與能源的核心PCE 物價月增率持平0.3%，年增率由3.0 升至 3.1%，均符合市場預期，但PCE 及核心PCE 物價年增率皆達近四個月高點。 9 月能源產品與服務價格較8 月再漲5.4%，連續兩個月上升且漲幅擴大，年增率回 升至21.3%，為近4 個月最高，服務類價格月增率持平於0.3%，其中住房價格月增 0.3%，年增率升至3.2%，為3 個月高點；扣除食物、能源、住房的超級核心PCE 物價年增率亦由3%升至3.1%，亦為4 個月高點，核心項目通膨雖不若能源商品顯 著，但利率升高已反應到服務通膨。 整體而言，中東、俄烏戰爭持續，使油價居高不下，推升能源通膨壓力，核心項目 通膨亦具黏性，使PCE 物價漲幅反彈；10/29 克里夫蘭Fed 的通膨預估模型，預期 10 月PCE 與核心PCE 物價年增率將略升至3.77%與3.2%。9 月三個月核心PCE 年化增幅已由2%升至2.9%，估算10 月可能升至3.4%，通膨下降趨勢受阻；不 過，PCE 數據大致符合預期，10/29 CME Fed Watch Tool 預估12/9FOMC 升息1 碼至4%-4.25%機率由前一天78%略降至75%。

10/29歐洲央行ECB管理委員會一致決議維持三項主要政策利率不變，存款機制、主要再融資操作及邊際放款機制利率分別維持於2.5%、2.65%及2.9%。ECB重申，其貨幣政策目標是確保通膨於中期穩定在2%。管理委員會將延續依據數據、逐次會議決策的做法，根據最新經濟與金融數據，評估通膨前景及相關風險、基礎通膨走勢與貨幣政策傳遞力道，據以決定適當的政策立場，並循例重申不預先承諾特定利率路徑。 本次維持利率不變，主要考量能源衝擊與金融情勢收緊對通膨及經濟成長的綜合影響仍有待觀察，且基礎通膨大致穩定，因此管理委員會選擇等待獲得更多資訊，再評估是否進一步升息。9月通膨率由3.2%升至3.8%，能源價格年增率由14.3%升至18.9%，但薪資壓力仍屬溫和，ECB目前未觀察到超出9月預測假設的明顯通膨第二輪效應。同時，金融情勢收緊可能抑制需求與通膨，部分緩和能源價格上漲對中期通膨的影響。管理委員會雖曾討論立即升息，最終仍一致認為現階段採取審慎步調較為適當。 ECB總裁拉加德表示，目前情勢原已可能支持升息；若後續數據未推翻當前評估，政策升息方向仍將相當明確，顯示12月仍可能再度升息。彭博綜合預估對4Q26存款機制利率的預測為2.74%；10/30 OIS定價則反映12/17升息一碼機率約為82%，至2027年9月累計隱含再升息約57個基點、約2.3碼。實際決策仍將取決於基礎通膨、薪資變化及金融情勢對需求的影響。 ECB總裁拉加德宣布將於2027年2月7日卸任，較原定2027年10月31日任期屆滿提前近9個月。主要可能接班人選為荷蘭前央行總裁諾特(Klaas Knot)及現任BIS總經理德科斯(Pablo Hernández de Cos)，惟人選尚未確定。市場機構將諾特視為偏向務實偏鷹派，較強調通膨風險；德科斯則被視為相對溫和偏鴿派，較關注經濟成長風險。兩者的政策傾向可能影響後續利率調整時點與步調，但ECB利率由管理委員會集體決策，正式表決採具投票權成員簡單多數決，因此實際利率路徑仍將取決於經濟數據及委員會全體委員判斷。 另外，針對法國債市壓力，總裁拉加德強調高負債國家須遵守歐盟財政框架。ECB重申，若出現不合理、失序的市場波動嚴重威脅貨幣政策傳遞，將可動用傳遞保護工具(TPI)，透過在次級市場買進特定國家債券，確保貨幣政策順暢傳遞，惟須符合財政紀律及債務可持續性等條件，並未承諾針對法國採取干預措施。