上週財經選粹 ◆ 美國8月非農就業意外大增16.2萬人 9/16FOMC升息機率回升至59% ◆ 9/2川普簽署至12/11臨時撥款法案  避免聯邦政府於期中選舉前關門 ◆ 美國8月ISM服務業PMI由54.1升至55.4 新訂單展望連兩個月增溫 ◆ 美國8月ISM製造業PMI由55.6降至54.6  新訂單展望降至4月來低位 ◆ 美國7月貿易收支逆差月增24.4%至886億美元  資本財進口達1403億新高 ◆ 9/2紐西蘭央行將OCR調升一碼至2.75%  指引轉溫和  暗示10月暫停升息 ◆ 9/18 BOJ例會OIS隱含升息一碼機率達97%  日圓匯價升值至155-156  ◆ 歐元區7月HICP年增率終值確認升至2.9%，核心HICP回升至2.5% ◆ 台灣8月製造業PMI升至62.5 創近五年新高 非製造業NMI擴張放緩 市場本週關注焦點 ◆ 9/11 美國8月CPI ◆ 9/9美國擴大長債回購正式實施 ◆ 9/8   台灣8月CPI ◆ 9/9   台灣8月出口 ◆ 9/8   中國8月出口 ◆ 9/9   中國8月CPI ◆ 9/10 歐洲央行利率決策會議 重要國家官方利率、GDP、物價、PMI、NMI 年度重要財經行事曆-2026年 年度投資市場重要事件-2026年 全球重要會議-2026年 全球重要選舉時程表-2026年                                                                                  川普貿易政策 全球主要央行貨幣政策-2020~2025年   全球主要央行總資產餘額、美國Fed基金利率預期 資本市場波動率與流動性指標

9/4美國公布8月非農就業數較7月大增16.2萬人，遠高於市場增加5.5萬人估值，且5月、6月就業數分別上修1.1萬與5.5萬人，合計上修6.6萬人，前8月平均新增就業數增至8萬；8月休閒飯店業增加6.2萬最多，中止連續2個月下降態勢；政府部門就業因部分教師在新學年開始時重新回到受薪就業名單上，增加3.5萬人。 累計今年前8月非農就業增加數為64.3萬人，較去年同期增加3.1倍；前8月醫療保健、專業商業服務分別增加22.5萬與15.5萬，對整體非農新增就業貢獻度分別達35%、24%，受惠AI基建熱潮，建築業增加8.7萬人；但受AI應用擴大衝擊，以影音、出版、廣播等為主的資訊業大減9.7萬人，金融保險業亦減少8.3萬人。 8月失業率持平於4.1%，低於近一年4.3%平均值，因8月勞動力增加68.3萬人，高於失業數增加11.5萬人，使勞參率由61.4%回升至61.6%。 8月時薪月增率由0.2%升至0.3%，略高於前7月0.2%平均增幅；年增率由3.2%降至3.1%，低於去年同月4%，以及前7月3.5%平均，目前美國就業市場處於供需平衡狀態，7月JOLTS職缺數回升8.9萬，至727萬人，略高於近半年723萬人均值，職缺數占失業數比值由1.01升至1.05倍，雖較去年底0.87倍改善，但仍低於近10年1.13倍均值，企業提高薪資遞補職缺的需求趨緩。 整體而言，8月非農就業增加主要來自休閒飯店、政府教育部門增加推升，這些部門易受暑期的季節性影響，若排除休閒飯店、政府教育部門的8月就業數增加6.5萬人，仍低於前7月平均8.1萬增加數，後續須持續觀察整體新增就業的持續性。 由於8月非農就業意外增加，推升市場升息預期，9/4 CME FedWatch預期9/16FOMC升息機率由前日的49%回升至59%，但仍低於8/28華許在全球央行年會發表偏鷹言論後67%高點；關注本週9/11將公布的8月CPI，據9/4克里夫蘭區域Fed通膨預估模型預期8月CPI年增率將由7月的3.4%略降至3.38%，核心CPI年增率亦由2.5%略降至2.38%，通膨展望偏向穩定。 9/4美國2年期、10年期公債殖利率分別上升3Bps、1.4 Bps，至4.37%與4.78%， 30年期則下降0.42Bps至5.24%；標普500指數開高走低，終場下跌0.4%，那斯達克指數下跌0.3%，但費半指數逆勢上漲3.4%。

9/3美國ISM公布8月服務業PMI由54.1升至55.4，已連續26個月處於擴張區間，且高於市場54.1估值；分項指數中商業活動、新訂單、新出口訂單均進一步擴張，分別升至61.7、60.9與56.3，廠商為因應2027年需求以及地緣風險等因素而提前儲備物料，8月存貨指數也由51.4大升至56.7，使新訂單占存貨比值由1.08略降至1.07；聘僱指數略升至47.8，但已連續兩個月處於萎縮區間；價格指數由70.3上升至72.6，創近四年來新高，顯示漲價壓力上升。 整體而言，美國8月服務業新訂單、出口訂單均連續第二個月加快擴張，需求展望增溫，但業者仍須面臨地緣風險、關稅、漲價壓力等不確定性，使招聘展望趨於保守，9/2 ADP公布8月私部門就業人數僅增加3.8萬人，低於市場預期的4.7萬人，低於前7月7.2萬人平均增加數。 美國勞動市場有降溫跡象，但通膨壓力未除，近期聯準會官員談話立場分歧，9/3 Fed理事華勒表示儘管通膨仍明顯高於2％目標，但只要通膨持續降溫，他傾向支持9月維持利率不變，使CME FedWatch升息機率回降至5成，上週因主席華許偏鷹派談話所推升的升息預期略有降溫。後續關注下週9/11將公布的8月CPI，目前克里夫蘭區域Fed通膨預估模型預期8月CPI年增率將由7月的3.4%略降至3.38%，核心CPI年增率亦由2.5%略降至2.38%，通膨展望偏向穩定。