7/29 Fed FOMC會議以 9 票對 3 票通過決議維持利率3.5%~3.75%不變，但克里夫蘭Fed總裁瑪克、明尼亞波里Fed總裁卡什卡里以及達拉斯Fed總裁蘿根等三位票委持反對意見，支持升息1碼，這三位委員在4月FOMC會議時，曾反對在會後聲明中納入政策偏向寬鬆措辭的立場，但在6月FOMC仍支持維持利率不變，此次會議則直接表達升息立場。 本次FOMC會議聲明與6月大致相同，重申美國經濟活動仍以穩健步伐擴張，就業成長與勞動力增幅大致同步，失業率變化不大，但中東衝突帶來不確定性，通膨率仍高於2%目標，委員會將致力於實現價格穩定。 主席華許在記者會表示，聯準會達成2% 的通膨目標是絕對的，沒有所謂的「軟目標」或隱含更高的容忍標準，過去五年的高通膨問題，無法因一個月的放緩就得到解決。近期公債利率顯著上升，是由於投資者更關注實體經濟數據，以及前瞻性指引減少等因素，顯示市場正嘗試觀察經濟數據而非揣測Fed的立場；高科技投資的激增，為經濟成長注入動力，但也對供應鏈與物價帶來新的挑戰。 7/29 CME Fed Watch Tool預估9/16升息1碼機率雖由前日的76%回降至57%，但12/9升1碼機率仍超過8成。7/29受到美伊停火數日後再次發生衝突，WTI油價大漲6.6%至每桶84.5美元；華許表達對通膨無容忍立場，市場解讀仍偏鷹派，標普500指數下跌1.5%，費半指數更是重挫5.3%，雖然美國2年期公債殖利率小降1.5Bps至4.27%，但10年期與30年期公債殖利率則分別大升7.1、11.2Bps至4.68%與5.2%，其中30 年期利率創下 2007/7以來最高。

7月27日國發會公布6月景氣對策信號，景氣燈號已連續第七個月維持紅燈。綜合判斷分數由5月39分升至41分，顯示整體經濟景氣持續擴張。此外，領先指標不含趨勢指數上升0.57%至104.17，已連續四個月走升，反映AI相關需求持續強勁，有效支撐出口表現，並帶動國內景氣維持熱絡。 就6月景氣對策信號九項構成指標觀察，工業及服務業加班工時年增率由上月的0.9%升至4.5%，燈號由綠燈轉為黃紅燈；製造業銷售量指數年增率則由上月下修後的8.4%進一步提升至14.9%，燈號由黃紅燈升至紅燈，兩項指標合計增加2分。其餘七項指標，包括貨幣總計數M1B、股價指數、工業生產指數、海關出口值、機械及電機設備進口值、批發零售及餐飲業營業額，以及製造業營業氣候測驗點等，燈號皆維持不變。其中，貨幣總計數M1B維持黃紅燈，其餘維持紅燈。 領先指標方面，6月不含趨勢指數為104.17，較5月上升0.57%。細項指標中，股價指數、機械及電機設備進口值、貨幣總計數M1B、製造業營業氣候測驗點及外銷訂單動向指數等五項指標均優於前月，持續反映企業投資與終端需求表現穩健；僅建築物開工樓地板面積，以及工業與服務業受僱員工淨進入率等兩項指標低於前月。 展望後市，雖然去年同期基期逐步墊高，出口成長幅度預期將較上半年趨緩，但可望將維持高雙位數增長。在AI相關基礎建設需求持續擴張帶動下，主計處5/29預估下半年出口成長仍將達到三至四成。因此，預期第三季景氣仍將維持熱絡格局，景氣對策信號維持紅燈的機會仍高。

上週財經選粹 ◆ 川普TACO  暫停對伊朗進行大規模攻擊  油價回降 ◆ 美國宣布7/24起對60國啟動301關稅 加徵10%或12.5%關稅 ◆ 美國財政部公布上半年匯率報告  中、日、台、韓等10國續列觀察名單 ◆ 7/23 ECB維持政策利率不變  OIS模型預期9月升息機率達74% ◆ 台灣6月外銷訂單續創單月新高 年增近六成達952.6億美元 市場本週關注焦點 ◆ 7/29聯準會FOMC會議 ◆ 7/30 美國2Q26GDP年化季增率初值 ◆ 7/30 美國6月PCE物價指數 ◆ 7/30 BOE利率政策會議 ◆ 7/31 日銀例會與經濟展望 ◆ 7/31中國7月製造業PMI與非製造業NMI ◆ 7/27台灣6月景氣對策信號 ◆ 7/31台灣2Q26 GDP YOY初值 ◆ 標普500企業公布2Q26財報-科技股超級財報週 重要國家官方利率、GDP、物價、PMI、NMI 年度重要財經行事曆-2026年 年度投資市場重要事件-2026年 全球重要會議-2026年 全球重要選舉時程表-2026年                                                                                  川普貿易政策 全球主要央行貨幣政策-2020~2025年   全球主要央行總資產餘額、美國Fed基金利率預期 資本市場波動率與流動性指標