7/2美國公布6月非農新增就業僅5.7萬人，遠低於市場11.3萬估值與上半年9.2萬均值，且4月、5月新增就業數分別下修3.1萬、4.3萬，至14.8萬與12.9萬人；6月就業增加較多的行業為專業商業服務、醫療保健的3.6萬與2.2萬人，休閒飯店則由5月增加4萬人轉為大減6.1萬人，或與世界盃足球賽旅遊活動招聘需求偏向短期有關。 今年第二季非農就業增加數仍由第一季的21.8萬人升至33.4萬人，季增幅達53%，這是自去年第四季減少11.6萬人後連續兩季回升，累計今年上半年共增加55.2萬人，亦高於去年同期16.2萬人，增加數2.4倍，其中醫療保健增加20.7萬人最多，專業商業服務增加13.5萬人，金融保險、休閒飯店業分別減少6.7萬與1萬人。 失業情況改善，6月失業率由4.3降至4.2%，為近一年新低，但降低原因恐來自就業意願的降低，6月勞參率由61.8%降至61.5%，25-54歲主力就業年齡層的勞參率更降至83.3%，為2023年來低位。裁員情況溫和，截至6/27當週初次申請失業金人數由前週的21.6萬人增至21.5萬人，是近五週最低。 薪資增長略有回升，6月平均時薪月增率由0.27%升至0.35%，年增率由3.39%升至3.52%。 美國5月JOLTS職缺數較4月略增加0.9萬人至759.4萬人，仍創近2年新高，職缺率持平於4.6%，仍處近21個月高位，職缺數占失業數比值由1.03略升至1.04，連2個月職缺數超過失業數。 整體而言，美國6月非農新增就業降幅高，4、5兩月下修7.4萬人，勞動市場穩中趨緩，使市場對升息的預期略降，7/2 CME Fedwatch Tool預期9/16升息1碼的機率由前日的64%降至54%；美2年期公債殖利率略降4Bps至4.14%。

7月1日台灣國發會公布6月製造業PMI，由61.4回落至60.7，主要反映交貨時間與存貨指數擴張速度略為趨緩，兩項指數分別下降至66.9與61.9。不過生產面仍維持強勁表現，其中生產指數續升至58.7，新訂單指數亦進一步上升至60.4，新出口訂單則持續維持60以上的高度擴張水準。成本方面，原物料價格指數續降至76.3，雖然呈現回落趨勢，但整體仍處於相對高檔區間。 展望方面，製造業未來半年展望指數由66.8下降至64.2，顯示企業對未來景氣看法仍偏樂觀，但樂觀程度略有收斂。此外，受惠於6月新訂單回升幅度高於存貨增加幅度，製造業整體訂單占存貨比值由0.91升至0.98，電子暨光學產業的訂單占存貨比值亦由0.99升至1.02。從產業別觀察，六大製造業PMI皆維持在50以上榮枯值之上，惟未來半年展望呈現明顯分化。其中，電子暨光學產業持續受惠於AI與半導體供應鏈需求強勁帶動，PMI維持66.1高檔水準，半年展望亦維持在69.9的高度擴張區間，明顯優於其他製造業別。電力暨機械產業展望則維持高度擴張格局，指數為63.1。化學暨生技產業半年展望重返擴張區間，回升至51.1。相較之下，基礎原物料產業擴張速度有所放緩，半年展望降至55.7；交通工具以及食品暨紡織產業則仍處於萎縮區間，展望指數分別為45.2與43.5。 6月非製造業NMI由58.2升至59.9，創下2021年12月以來最快擴張速度。分項指數中，人力僱用與供應商交貨時間分別上升至58.7與58。同時，非製造業未來半年展望指數亦由57大幅回升至63.5，反映企業對後續景氣信心顯著改善。進一步觀察8大非製造業別，6月NMI與多數半年展望指數皆維持在50以上榮枯值之上。受惠美伊和談降低地緣政治與供應鏈風險，加上國內股市交易熱絡及暑假旅遊旺季來臨，帶動金融保險業與住宿餐飲業景氣展望同步走強，其NMI分別上升至64.1與67.7。未來半年展望指數亦持續攀升至65.4與70.8，上升至高度擴張區間。 整體而言，在全球AI需求持續成長帶動下，台灣製造業景氣仍維持穩健擴張格局，強化企業對未來景氣展望維持相對樂觀。同時，美伊和談後荷姆茲海峽恢復正常通行，有助於緩解能源與原物料供給壓力，進一步降低原物料價格上漲風險。綜合製造業與非製造業數據來看，台灣經濟內外部需求均維持穩健成長，預期下半年台灣經濟可望展現相對強勁的成長動能。

6月30日中國公布6月官方製造業PMI與非製造業PMI數據。其中，製造業PMI自5月的50.0上升至50.3，非製造業PMI由50.1升至50.2，綜合PMI則由50.5小幅上升至50.6。三大指數均維持小幅擴張態勢，6月製造業PMI與非製造業PMI調查值優於上半年49.9及49.8均值，整體經濟活動回溫。 製造業方面，PMI走升主要受惠於全球AI相關需求維持強勁，以及市場對後續關稅政策變動的預期，所帶動的搶先拉貨。在製造業細項中，生產指數持續位於擴張區間並升至51.4；新訂單與新出口訂單重返擴張區間，分別升至51.2與50.1。受新訂單回升幅度高於存貨增速影響，製造業訂單存貨比由5月的1.03進一步上升至1.06，顯示短期需求動能有所改善。 非製造業方面，商業活動、新訂單與人力雇用指數同步走升，分別升至55.3、48.0與45.8。受惠於618購物節、暑期與旅遊旺季等季節性因素，服務業景氣呈現溫和復甦，服務業商務活動指數自50.3上升至50.4；建築業活動指數自48.8小幅回升至49.0，但仍位於收縮區間。 展望後續，製造業PMI雖受AI與電子需求支撐，但隨提前拉貨效應逐步消退，後續動能可能面臨回落，預期將處於榮枯線附近格局。非製造業方面，短期受惠於消費與旅遊旺季，仍有望維持溫和擴張，但中長期仍將受到房地產市場的修復態勢影響。