上週財經選粹 ◆ 荷姆茲海峽運行逐漸恢復  油價連三週下跌  美伊預計6/30卡達談判 ◆ 美國5月PCE物價年增率由3.8%升至4.1%  展望6月可望趨緩 ◆ 美國1Q26GDP年化季增率終值由1.6%上修至2.1% ◆ 美國5月貿易逆差增至1058億美元  創近14個月新高 ◆ 台灣5月外銷訂單年增47.2% 達894.8億美元 為歷史次高  ◆ 台灣5月景氣對策信號續呈紅燈 領先指標連續10個月上升 ◆ 日本提出370兆日圓官民投資路線圖  聚焦AI與半導體等17大戰略領域 市場本週關注焦點 ◆ 7/2 美國6月就業數據 ◆ 7/1美國6月ISM製造業PMI ◆ 7/1 華許預計將於全球央行論壇發表演說 ◆ 6/30中國6月製造業PMI與非製造業PMI ◆ 7/1 台灣6月製造業PMI與非製造業PMI 重要國家官方利率、GDP、物價、PMI、NMI 年度重要財經行事曆-2026年 年度投資市場重要事件-2026年 全球重要會議-2026年 全球重要選舉時程表-2026年                                                                                  川普貿易政策 全球主要央行貨幣政策-2020~2025年   全球主要央行總資產餘額、美國Fed基金利率預期 資本市場波動率與流動性指標

6月26號台灣國發會公布5月景氣對策信號，連續第六個月紅燈，綜合判斷分數自4月上修後的40分降至39分，領先指標不含趨勢指數回升0.55%，至103.81，連續10個月上升，顯示AI強勁需求持續支撐出口，進而支持景氣維持熱絡。 5月景氣對策信號九項構成指標，貨幣總計數M1B變動率由上月8.2%增為9.4%，轉升至黃紅燈；工業及服務業加班工時年增率由上月上修值4.3%降為0.9%，轉降至綠燈，減少1分；製造業銷售量由上月下修值10.5%降為9.3%，轉降至黃紅燈，各減少1分。其餘六項指數_股價指數、工業生產、出口、設備進口、批發零售餐飲營業額與製造業營業氣候等實質面指標，燈號維持不變，皆仍呈雙位數增長，除製造業營業氣候為綠燈外，皆延續熱絡的紅燈。 5月領先指標不含趨勢指數為103.81，較4月上升0.55%，其中股價指數、設備進口、貨幣總計數M1B、製造業營業氣候、外銷訂單動向等5項指標高於4月；而建築物開工樓地板面積、工業及服務業受僱員工淨進入率等2項指標低於4月。 展望後續，美伊重啟荷姆茲海峽運能有所回升，油價回落，並降低整體景氣不確定性，且在AI基建需求強勁支持之下，有利台灣出口維持高成長，惟後續季度比較基期將逐步墊高，成長幅度將趨緩，且製造業銷售、工業生產和工業加班工時已初見放緩跡象，故預測下半年有可能回降至黃紅燈。

6/25美國公布5月PCE物價指數，月增率持平於0.4%，但年增率由3.8%升至4.1%，為2023/4來最高，因能源產品與服務價格仍較4月上漲4%，年增率由18.3%升至24.3；5月剔除食品與能源的核心PCE 物價年增率由3.3%略升至3.4%，若是剔除食品、能源及住房的超級核心PCE物價年增率亦由3.3%升至3.5%，其中耐久財商品價格年增率略降至3.3%，但服務類升至3.8%，顯示服務業通膨仍具黏性。 5月個人所得月增率由-0.1%升至0.7%，個人消費支出亦由0.4%升至0.7%，且扣除通膨因素後的實質消費支出仍月增0.3%，是近四個月首次增長，顯示通膨壓力下，美國消費動能仍展現韌性。 經濟分析局同時公布1Q26GDP年化季增率第二次修正值，由1.6%上修至2.1%，觀察各支出季增率調整，進口由21.1%大幅下修至10.9%，使淨出口負貢獻率由-1.3%縮小至-0.4%，是GDP上修主因，另民間投資由7%上修至7.9%，雖然個人消費由1.4%下修至0.5%，但從5月消費支出成長回升來看，第二季消費動能可望改善。 整體而言，3-5月美伊戰爭推升油價與通膨壓力，但上週美伊達成MOU使荷姆茲海峽恢復通行，國際原油價格回落至80美元以下；美國AAA汽油均價已由4.5美元降至3.9美元，預期6月物價漲幅可望趨緩；6/25克里夫蘭Fed通膨預估模型，預期6月PCE物價年增率將降至3.9%，核心PCE估成長3.43%。 市場對聯準會升息預期仍處高位，6/25 CME Fedwatch tool預期12/9升息1碼或以上機率仍達8成，但日前紐約Fed總裁威廉斯(John C. Williams)演講稿中評估住房通膨持續趨緩，若中東衝突順利解除，將使能源與食物價格回穩，預估年底美國通膨率將降至3.5%，並將平穩向2%邁進，預估2028年達到2%目標，認為目前利率處於良好位置。