6/17 Fed FOMC決議維持利率3.5%~3.75%不變，符合市場預期，聲明強調通膨率仍高於2%目標，上修通膨與利率目標中值預期，下修今年經濟成長展望，點陣圖轉趨鷹派，僅有一位委員支持今年降息，取消先前降息規劃，隱含未來升息1碼可能性。 FOMC會議聲明由 4 月會議的 341 字大幅縮減至 130 字，刪除部分有關勞動市場、利率前瞻指引等內容，但新增因能源供應衝擊，通膨率仍高於2%目標，以及生產力成長與資本投資強勁的描述。 今、明年利率目標中值則分別上修至3.8%與3.6%，隱含今年升息 1 碼的可能性，其中預期今年可能升息的委員數由0位大增至9位，支持維持3.5%-3.5%利率委員由7位增至8位，支持降息委員數則由12位大幅縮減至1位，華許此次並未投票，此有18位委員參與投票。 展望方面，預期今年PCE物價指數年增率分別為3.6%與3.3%，較3月估值大幅上修0.9%與0.6%，預期2028年才會回到2%目標；高通膨與高利率環境將壓抑經濟，今年GDP 成長率估值由2.4%下修至2.2%，但就業維持韌性，下修今年失業率預估值0.1%，至4.3%。 華許在記者會上宣布啟動聯準會改革，正式組建「五大獨立工作小組」，包括溝通方式小組、資產負債表小組、數據依賴小組、轉型時代的生產力與就業小組、通膨架構小組；其中溝通方式小組將檢討點陣圖的存廢、記者會的頻率，以及會議紀錄與逐字稿的披露機制等。 聯準會為對抗通膨風險，利率維持高位的時間將比先前預期的更長，且不排除進一步升息，6/17 CME Fedwatch tool預期12/9升息1碼以上機率由前日的6成大升至8成以上。 受聯準會偏鷹態度影響，6/17美國股、債同步下跌，標普500指數下跌1.2%，美國2年期、10年期公債殖利率分別上升13.3、4.8bps，至4.18%與4.49%，美元指數則上漲0.6%，至100.09。

6/17美國公布5月零售銷售，月增率由下修值0.4%升至0.9%，優於市場0.5%預估值，其中加油站、電商銷售分別較4月增長3.4%與1.5%，均貢獻5月整體零售成長約3成，汽車銷售月變動率亦由-1%升至1.3%，貢獻度25%；不含汽車與加油站零售額成長穩健，月增率持平於0.5%。 累計今年前5月全美零售銷售較去年同期成長4.3%，高於2025全年3.7%增長率，電商銷售年增10%，貢獻整體成長的39%為最佳；加油站銷售額受汽油價格上漲推升，由去年衰退轉為成長12.9%；汽車銷售略增0.1%；餐飲服務成長則放緩至3.4%。 美國5月零售成長動能回升，除了汽油價格上漲帶動加油站銷售，還有汽車、電商等銷售帶動，顯示消費動能穩健。展望6月，汽油價格雖有回落，但5月下旬起已進入暑期出遊旺季，且中東戰爭局勢緩和，緩和通膨疑慮，可望支持消費信心，有利零售延續擴張格局。

6/16日銀決議將短期政策利率調升1碼至1%，符合市場預期，但仍創下自 1995 年以來最高利率水準；副總裁內田真一在會後記者會談話，表示經濟下行風險已降低，但通膨正逐步上升，存在超過2%風險，後續將依據經濟與物價走勢決定升息的時機與節奏。 日銀亦決議2027年第二季起將暫停縮減購債，每月購債額度維持約2兆日圓，計劃當長債利率出現過快上升，將視情況增加購債、以固定利率購債操作等靈活應對措施；日銀從2024年8月起執行逐季縮減4千億日圓的每月購債額度計畫，2026年4月起逐季縮減額度降至2千億日圓，截至2026年5月底，日銀持有的公債餘額已由2024年7月的592兆降至533兆日圓，總資產規模由761兆降至664兆，減幅達15%。 貨幣政策聲明指出，油價上漲的傳導可能會蔓延至商品和服務的價格上漲，使核心通膨率存在向上偏離並高出2%目標的風險；雖然日本政府補貼能源價格，使2-4月扣生鮮的核心CPI年增率皆低於2%，但5月進口物價指數由21%升至25.5%，生產端的企業商品價格指數年增率亦由5.3%升至6.3%，日銀預期2026財年下半年至2027財年之間通膨率將回到2%目標水準；經濟前景方面，日銀認為延續溫和復甦態勢，由於政府提供能源補貼等措施，以及取得中東能源供應替代來源有所進展，出現嚴重放緩的風險似乎有所降低。 整體而言，日銀對後續升息仍持審慎態度，並未明確提供升息路徑，日圓延續偏弱格局，由於6/16日銀升息前市場已充份預期，會後日圓匯價略貶0.1%，至160.43，匯價較去年底貶值2.3%；日本10年期公債殖利率上升6.1bps至2.64%，較去年底上升0.58%，因日銀宣示將靈活購債，可望稍緩解日債殖利率上升過快壓力。