6/16日銀決議將短期政策利率調升1碼至1%，符合市場預期，但仍創下自 1995 年以來最高利率水準；副總裁內田真一在會後記者會談話，表示經濟下行風險已降低，但通膨正逐步上升，存在超過2%風險，後續將依據經濟與物價走勢決定升息的時機與節奏。 日銀亦決議2027年第二季起將暫停縮減購債，每月購債額度維持約2兆日圓，計劃當長債利率出現過快上升，將視情況增加購債、以固定利率購債操作等靈活應對措施；日銀從2024年8月起執行逐季縮減4千億日圓的每月購債額度計畫，2026年4月起逐季縮減額度降至2千億日圓，截至2026年5月底，日銀持有的公債餘額已由2024年7月的592兆降至533兆日圓，總資產規模由761兆降至664兆，減幅達15%。 貨幣政策聲明指出，油價上漲的傳導可能會蔓延至商品和服務的價格上漲，使核心通膨率存在向上偏離並高出2%目標的風險；雖然日本政府補貼能源價格，使2-4月扣生鮮的核心CPI年增率皆低於2%，但5月進口物價指數由21%升至25.5%，生產端的企業商品價格指數年增率亦由5.3%升至6.3%，日銀預期2026財年下半年至2027財年之間通膨率將回到2%目標水準；經濟前景方面，日銀認為延續溫和復甦態勢，由於政府提供能源補貼等措施，以及取得中東能源供應替代來源有所進展，出現嚴重放緩的風險似乎有所降低。 整體而言，日銀對後續升息仍持審慎態度，並未明確提供升息路徑，日圓延續偏弱格局，由於6/16日銀升息前市場已充份預期，會後日圓匯價略貶0.1%，至160.43，匯價較去年底貶值2.3%；日本10年期公債殖利率上升6.1bps至2.64%，較去年底上升0.58%，因日銀宣示將靈活購債，可望稍緩解日債殖利率上升過快壓力。

中國於6月16日公布2026年5月經濟數據，整體而言，當前中國經濟仍呈現生產較需求穩健的特徵表現。工業增加值年增率由前月4.1%升至4.5%，顯示製造業活動回溫，但成長率尚處於近一年次低水準；而社會消費品零售總額年增率由前月0.2%轉為年減0.6%，固定資產投資累計年增率亦由前4月的年減1.6%擴大至年減4.1%，反映內需動能疲弱情況加深。 5月社會消費品零售總額年增率由前月0.2%轉為年減0.6%，前5月累計年增率放緩至1.4%，且較2025全年年比3.7%明顯放緩。主要受到居民消費信心及收入預期偏弱、以舊換新政策刺激效果逐漸遞減，以及去年同期基期升高等因素影響。本月商品與服務消費同步放緩，其中商品零售年減0.7%，跌幅較前月擴大；餐飲收入年增率則放緩至0.6%。從細項來看，汽車、家電、家具及建材等耐久財需求持續低迷，其中汽車零售年減幅由前月15.3%擴大至16.1%；家電類銷售則受到房市低迷影響，新屋交付及相關採購需求不足，年減幅由前月10.4%縮小至8.7%，仍處於衰退區間。 5月規模以上工業增加值年增率由前月4.1%升至4.5%，前5月累計年增率略降至5.4%，較2025全年5.9%放緩，但相較於消費與投資仍相對穩健。受惠於出口需求維持強勁、高技術製造業及裝備製造業持續發展，以及企業獲利改善帶動生產意願提升，製造業增加值年增率由前月4.0%升至4.4%。其中，在全球AI投資熱潮帶動下，通信設備、電腦及其他電子設備製造業維持17%的雙位數成長；此外，受政策支持及產業升級推動，電氣機械與器材製造業年增率進一步升至4.7%。相較之下，汽車製造業增速則放緩至8.3%。 1至5月固定資產投資衰退幅度由前4月的1.6%進一步擴大至4.1%，民間投資衰退幅度亦由5.2%擴大至7.1%、顯示企業投資意願持續轉弱。主要原因在於房地產市場低迷，前5月房地產開發投資衰退幅度由13.7%擴大至16.2%，持續拖累投資活動；而製造業投資由前月年增1.2%轉為年減0.4%。其中，汽車製造業投資跌幅由前月年減0.5%擴大至年減2.7%，反映在消費需求疲弱及房地產市場尚未回穩的情況下，企業對未來景氣與終端需求仍抱持較為保守態度。 房地產市場方面，1至5月房地產開發投資年減16.2%，較前期進一步惡化，逐漸接近2025年全年年減17.2%的水準。新建商品房銷售面積年減幅由前月10.2%擴大至10.8%，顯示購屋需求仍未明顯改善。雖然1至5月住宅銷售額年減14.1%，較前4月的年減15.7%略有改善，但整體房地產市場尚未出現明確築底訊號，對經濟成長及民間投資的拖累仍將持續存在。 整體而言，5月中國經濟延續外需優於內需且生產強於需求的發展格局。AI相關產業及出口需求仍為支撐工業生產的重要動能，但消費信心不足、房地產市場低迷及企業投資意願保守，持續壓抑內需復甦步伐。展望後續，若房地產市場未能有效止跌回穩，加上政策刺激效果逐步遞減，內需改善速度恐仍有限；未來中國經濟成長動能仍將高度依賴出口表現及高科技產業投資能否持續擴張。

上週財經選粹 ◆ 美伊預定6/19簽定MOU  30天內將重啟荷姆茲海峽  油價大幅回落 ◆ 美國5月CPI年增率由3.8%升至4.2%  展望6月可望略為回降 ◆ 密大6月消費信心指數回升至48.9  未來1年通膨預期降至4.6%  ◆ 美國4月貿易逆差縮小至559億美元  資本財進口達1270億美元新高 ◆ 6/11 ECB宣布升息1碼  上修今年通膨率估值至3% ◆ AI需求與提前拉貨效應推升外貿動能，中國5月進出口雙雙優於預期 ◆ 中國5月CPI年增率持平1.2%  核心CPI年增率略降 反映內需仍待回暖 ◆ 台灣5月出口年增52%  優於預期 累計前5月年增48.7% 市場本週關注焦點 ◆ 6/19美伊正式簽署MOU ◆ 6/15 G7高峰會 ◆ 6/17 Fed FOMC ◆ 6/17美國5月零售銷售 ◆ 6/18 BOE利率政策會議 ◆ 6/16 中國5月主要經濟數據 ◆ 6/18台灣央行理監事會議 ◆ 6/16 日銀例會 重要國家官方利率、GDP、物價、PMI、NMI 年度重要財經行事曆-2026年 年度投資市場重要事件-2026年 全球重要會議-2026年 全球重要選舉時程表-2026年                                                                                  川普貿易政策 全球主要央行貨幣政策-2020~2025年   全球主要央行總資產餘額、美國Fed基金利率預期 資本市場波動率與流動性指標