11/28台灣主計處公布最新經濟展望報告，3Q25GDP年增率大幅上修至8.21%，2025年GDP年增率估值由4.45%大幅上修至7.37%，4Q25年增率估值亦由1.72%大幅上修至7.91%；2026年成長雖因高基期將趨緩，但主計處仍將GDP年增率估值上修0.73%，至3.54%，高於央行、中經院、台經院的2.55%~2.68%估值。 今年前三季GDP較去年同期成長7.18%，因避關稅變數的提前出貨效應、AI需求強勁，促進出口達雙位數成長，淨出口對GDP成長貢獻66%，民間投資雖年增14.32%，但因庫存下降，使資本形成年增率降至6.89%，民間消費則僅年增0.93%。 展望第四季，主計處將GDP年增率估值由1.72%大幅上修至7.91%，因看好AI出口、且半導體關稅持續豁免，預期商品出口年增率將達36.84%，推估商品與服務淨出口對GDP成長貢獻幅度將達9成，且民間消費受惠於政府普發現金政策刺激，預估年增率將由3Q25的1.19%上升至3.14%，但民間投資因去年同季雙位數成長的高基期，將轉為小幅衰退2.18%。 展望2026年GDP年增率，主計處上修8月估值0.73%，達3.54%，季度成長率將呈前高、後低格局；在主要支出項目方面，出口因2025年高基期，成長將趨緩，但主計處仍正面看待AI應用發展及各國政府積極推動主權 AI的需求，有助於緩解成長放緩幅度，因而上修淨出口貢獻率0.77%，至1.14%，惟仍將低於2025年5.37%貢獻率，預估對GDP成長貢獻度由今年73%降至32%；民間投資因基期仍高，預估年增率將由2025年9.98%估值降至1.73%；民間消費因基期較低，預估年增率為2.43%，可望高於2025年1.5%估值。

中國11月官方製造業PMI指數由10月的49.0上升至49.2，景氣略有改善，但已連續第8個月處於收縮區間。官方非製造業PMI從10月的50.1下降至49.5，跌至收縮區間，非製造業業務活動有所回落。綜合PMI產出指數則由10月的50.0降至49.7，降至萎縮區間。 在製造業PMI細項中，生產指數由10月的49.7上升至50.0，位於榮枯臨界點，生產整體穩定；新訂單指數由10月的48.8上升至49.2，市場需求景氣水平有所改善。原材料庫存指數維持47.3不變，去庫存壓力持續。從業人員指數由10月的48.3上升至48.4，就業景氣度小幅回升但仍處收縮區間。分企業規模來看，大型企業PMI為49.3，較上月的49.9下降，繼續處於收縮態勢；中型企業及小型企業PMI分別由10月的48.7及47.1升至48.9及49.1，經營壓力略有緩解但仍低於榮枯值。 非製造業方面，11月商務活動指數由10月的50.1降至49.5。建築業商務活動指數由10月的49.1升至49.6，服務業商務活動指數由10月的50.2降至49.5。新訂單指數由10月的46.0降至45.7，市場需求回落。從業人員指數由10月的45.2升至45.3，就業改善有限。業務活動預期指數由10月的56.1升至56.2，仍位於較高景氣區間。行業表現方面，鐵路運輸、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務等行業商務活動指數均位於55.0%以上較高景氣區間，而房地產、居民服務等行業商務活動指數均低於臨界點，行業分化態勢持續。 整體而言，11月中國製造業景氣雖有小幅改善，但仍處收縮區間，生產活動整體穩定，但需求端復甦尚不穩定，與10月相比，製造業生產指數回升至榮枯臨界點，新訂單指數也有所改善，且中小型企業PMI明顯回升，顯示企業經營壓力略有緩解。不過，非製造業商務活動預期指數維持較高位置，顯示企業端有所支撐，明年是十五五首年，預期官方將增加刺激需求措施，以穩增長。

11/27台灣公布10月景氣對策信號，連續第二個月呈現黃紅燈，綜合判斷分數由9月下修值34分上升至35分，領先指標不含趨勢指數上升0.41%，至101.18，連續第三個月上升，回升至今年4月來高位，顯示景氣展望較前兩季改善。 觀察10月景氣對策信號九項構成指標，因台股創新高，帶動股價指數年增率上揚，單項燈號由黃紅燈升至紅燈，增加1分；其餘8項指標燈號不變，其中製造業生產、出口、銷量、設備進口等四項皆仍維持熱絡的紅燈，批發零售餐飲營業額亦維持黃紅燈。 10月領先指標不含趨勢指數為101.18，較9月上升0.41%，其中外銷訂單動向指數、股價指數、製造業營業氣候測驗點、M1B等4項指標皆高於9月；而建築物開工樓地板面積、實質半導體設備進口值、工業及服務業受僱員工淨進入率等3項指標皆低於9月。 整體而言，10月製造業生產與銷售活動持續熱絡，但此波景氣擴張來自於AI強勁需求所驅動的電子業景氣，傳產需求仍相對疲軟；去年11月、12月景氣綜合判斷分數由10月的32升至34與38，比較基期上升，今年10月景氣綜合分數為35分，離黃紅燈下限32分為4分，預期11月雖仍有機會維持黃紅燈，但綜合分數有下降壓力；12月基期壓力更高，維持黃紅燈挑戰較高。