◆ 美國6月CPI月減0.4%、年增率降至3.5%  升息急迫性降溫 ◆ 7/14-7/15華許出席聽證會強調對持續偏高的通膨將零容忍 ◆ 加油站營收下滑  美國6月零售月增率由1%降至0.2% ◆ 美國6月財政赤字1203億美元  公債利息支出升高、關稅退款大增 ◆ 中國2Q26 GDP年增率降至4.3%  經濟成長放緩至近四年低點 ◆ 中國出口年增速升至10%  上半年貿易順差5788億美元 略減0.8% ◆ 南韓央行決議升息一碼至2.75% 三年半來首度升息 韓股上週再次熔斷 監管機關加強風控  暫停新個股槓型ETF IPO提高投資門檻 市場本週關注焦點 ◆ 7/24美國貿易法122條全球課徵10%關稅150天期限到期 ◆ 7/23 ECB利率政策會議 ◆ 7/21台灣6月外銷訂單 ◆ 標普500企業公布2Q26財報-科技股超級財報週 重要國家官方利率、GDP、物價、PMI、NMI 年度重要財經行事曆-2026年 年度投資市場重要事件-2026年 全球重要會議-2026年 全球重要選舉時程表-2026年                                                                                  川普貿易政策 全球主要央行貨幣政策-2020~2025年   全球主要央行總資產餘額、美國Fed基金利率預期 資本市場波動率與流動性指標

6/17美國公布6月零售銷售，月增率由上修值1%降至0.2%，因油價下跌，導致加油站銷售較5月大減5.3%，近5個月首次呈現衰退，是6月整體零售銷售成長放緩主要原因之一。此外，餐飲業績5月成長幅度較高，月增率亦由1.2%降至0.1%，但汽車、電商銷售月增率分別升至2%與1.9%，其餘產品銷售普遍低於5月或成長放緩，因此6月不含汽車與加油站零售額成長放緩，由0.8%降至0.4%。 今年上半年全美零售銷售較去年同期成長5.1%，高於2025全年3.7%增長率，電商銷售年增11.3%，貢獻整體37%成長為最佳；加油站去年銷售低於前年，今年上半年因汽油漲價推升銷售額成長14.8%；汽車、餐飲銷售增長則分別降至1.5%與3.8%。 雖然6月零售成長幅度趨緩，但第二季零售季增2.9%，高於第一季1.3%成長率；展望7月，上半月汽油均價仍較6月回降5%，恐持續抑制加油站銷售，且618電商購物節及6/26 Amazon Prime Day已結束，電商銷售成長動能預期將趨緩，加上美股轉趨震盪將影響消費信心，預期下半年零售將轉趨溫和成長格局。

7月15日中國公布2026年第二季GDP數據和主要經濟數據。第二季GDP季增率由前一季的1.3%放緩至0.9%，年增率則由前一季的5.0%降至4.3%，為2022年第一季以來最低水準。2026年上半年累計GDP年增率放緩至4.7%，顯示經濟成長動能持續減弱，已逼近今年3月中國兩會所設定之4.5%至5%的經濟成長目標區間下緣。 從產業結構觀察，服務業仍為經濟成長主要支撐來源。第二季第三產業年增率則達5.1%，領先於第一及第二產業3.7%、3.0%成長率，反映服務業活動仍具一定韌性。然而，製造業與傳統產業成長動能相對溫和，顯示經濟成長力道仍不均衡。 從主要項目分析，中國經濟呈現「外強內弱」格局。受惠於全球AI需求熱潮及出口表現強勁帶動，第二季貿易順差擴大至3159億美元，成為支撐經濟的重要來源。然而，消費和投資指標則持續疲弱。 消費方面，6月社會消費品零售總額受商品銷售與餐飲收入同步成長帶動，年增率回升至1.0%，重返正成長區間。然而，前6個月累計年增率仍放緩至1.3%，顯示消費意願尚未明顯改善，整體復甦力道相對有限。 生產方面，6月規模以上工業增加值年增率升至5.3%，前6個月累計年增率則持平於5.4%，整體表現明顯優於消費與投資活動。受惠於出口需求維持強勁、高技術製造業及裝備製造業持續發展，以及企業獲利改善帶動生產意願回升，6月製造業增加值年增率進一步升至6.4%。其中，在全球AI投資需求持續擴張帶動下，通信設備、電腦及其他電子設備製造業維持10.6%的雙位數成長。 投資方面，內需疲弱與房地產景氣持續下行，導致企業投資意願進一步轉弱。1至6月固定資產投資年增率由前5個月的-4.1%進一步降至-5.7%；民間投資年增率亦由-7.1%擴大至-8.5%，顯示企業對未來景氣展望仍偏向保守，資本支出動能持續不足。 造成投資持續疲弱的主因仍來自房地產市場調整壓力加劇。前6個月房地產開發投資年增率跌幅擴大至-18%，不僅低於2025年全年-17.2%的衰退幅度，也顯示房地產市場尚未出現明確落底訊號，亦使前6月中國固定資產投資與民間投資較去年同期分別衰退5.7%與8.5%，相較於第一季明顯走弱。房市持續低迷，不僅影響建築與相關產業活動，也進一步抑制居民財富效果與企業投資信心，對整體經濟成長形成持續性的負面影響。 展望後市，經濟成長重心仍將高度仰賴外需支撐，在全球AI投資需求帶動下，外貿表現可望維持穩健成長。然而，上半年中國進口成長26.6%，高於出口17.6%成長率，下半年隨著比較基期逐步墊高，出口增速預期將較上半年有所放緩。房地產市場仍是未來經濟走勢的關鍵觀察指標，目前房地產景氣持續低迷，仍為中國經濟最大的拖累因素，若房市無法有效止跌回穩，消費者信心恐難明顯改善，民間消費與企業投資動能亦將持續受到壓抑，進而限制整體經濟成長表現。因此，下半年中國政府是否進一步推出刺激內需政策、房市支持措施或其他經濟刺激方案，將成為影響經濟復甦力道與市場信心的重要關注焦點。