12/23台灣公布11月外銷訂單額729.2億美元，突破9月前高，再創歷史單月新高，較10月成長5.1%，且較去年同月大幅成長39.5%，高於經濟部統計處27.6%-31.4%預估區間。 11月因AI、高速運算強勁需求不減，資通訊與電子產品接單比重達75.5%，其中資通訊接單額達268億美元的歷史單月新高，月增18.7%，較去年同期大幅成長69.4%；電子產品接單僅較10月最高略減0.6%，年增47.9%，11月資通訊與電子接單成長動能上升，年增率均高於前11月30.6%及37.6%；傳產商品接單僅機械年增6.9%相對較佳，其餘接單皆低於去年同月。 外銷地區方面，美國市場11月接單創歷史單月新高，月增12.5%，年增56.1%，累計前11月對美國接單占總接單達36%，對11月接單成長貢獻達49.5%，年增36.8%高於整體接單24.2%成長率；東協市場接單年增60.2%；中國與歐洲接單持續回升，皆連續三個月增長，年增率分別為17.6%與26%。 展望12月，經濟部統計處的廠商調查轉趨正向，資通訊、電子產品的訂單額動向指數分別由11月的46.8、49.9回升至50.1與52.6，整體接單動向指數亦由48升至50.5，12月接單仍有機會高於11月，再創新高，經濟部初估約在720億-740億美元間，估算年增率為36.1％-39.8％；累計今年前11月接單年增24.2%，預估全年接單將達7387億-7409億美元的歷年新高，估算年增幅將落在25.3％-25.6％之間。

美國3Q25GDP年化季增率從前季3.8%升至4.3%，高於市場3.3%估值，達兩年來單季最快增速，其中個人消費支出、出口與政府支出是主要成長貢獻來源。美國經濟動能表現強勁，關稅衝擊趨緩，CME FedWatch雖維持明年聯準會降息2碼預期，但預期下次降息的時間由GDP公布前的3/18延後至6/17FOMC。 3Q25GDP分項中，個人消費支出成長連續兩季加速，從2.5%增至3.5%，貢獻度2.39%居前；出口由負轉正，從-1.8%增至8.8%，以非汽車的資本財與消費品為主，惟因進口衰退幅度收斂，由-29.3%縮減為-4.7%，使淨出口對3Q25GDP成長貢獻率由4.83%降至1.59%。 通膨方面，3Q25核心PCE物價年化季增率從2.6%升至2.9%，通膨略為反彈但相對受控；3Q25企業利潤從68億大幅上升至1,661億美元，擺脫1Q25下降478億美元的困境。 整體而言，3Q25美國消費成長加速，但淨出口對GDP成長貢獻低於前季的1/3，4Q25因連續兩季高成長基期，以及聯邦政府關門時間長達43天，預期GDP成長率將略為趨緩，12/23亞特蘭大Fed GDP Now模型預估成長率為3%。2026年初川普將公布聯準會新主席人選，更為寬鬆的貨幣政策預期將有益於景氣和企業活動復甦，讓經濟繼續穩定成長。

上週財經選粹 ◆ 美國11月核心CPI年增2.6% 通膨再次趨緩 10月部份數據短缺 降低公信力 ◆ 美國11月非農就業新增6.4萬人 失業率上升至4.6% 2010/10來最高 ◆ 美國前10月零售銷售額年增4%  電商成長7.2%是主要貢獻來源 ◆ BOE降息一碼  暗示2026年將放緩降息步伐 ◆ ECB維持利率不變  上修明年經濟展望及下修通膨預估 ◆ 歐元區12月服務業PMI回落至52.6 製造業PMI降至49.2 ◆ 台灣央行連七季維持利率不變、維持房市選擇性信用管制  上修經濟成長展望 ◆ 12/19日銀升息1碼至0.75% 審慎升息立場 會後日圓回弱 市場本週關注焦點 ◆ 12/23美國3Q25 GDP年化季增率 ◆ 12/27 中國11月工業企業利潤 ◆ 12/23台灣11月外銷訂單 重要國家官方利率、GDP、物價、PMI、NMI 年度重要財經行事曆-2026年 年度投資市場重要事件-2025年 全球重要會議-2026年 全球重要選舉時程表-2026年                                                                                  川普貿易政策 全球主要央行貨幣政策-2020~2025年   全球主要央行總資產餘額、美國Fed基金利率預期 資本市場波動率與流動性指標