上週財經選粹 ◆ 美伊情勢反覆 荷姆茲海峽再次陷入封鎖 第二輪談判不確定性高 ◆ IMF下修今年全球GDP年增率估值至3.1%  通膨率估值上修至4.4% ◆ 中國1Q26 GDP成長5%  工業與企業投資加速擴張、惟消費動能偏弱 市場本週關注焦點 ◆ 4/21下任Fed主席人選華許聽證會 ◆ 4/21 美國3月零售銷售 ◆ 4/23歐元區4月PMI ◆ 4/21台灣3月外銷訂單 ◆ 1Q26標普500企業財報 重要國家官方利率、GDP、物價、PMI、NMI 年度重要財經行事曆-2026年 年度投資市場重要事件-2026年 全球重要會議-2026年 全球重要選舉時程表-2026年                                                                                  川普貿易政策 全球主要央行貨幣政策-2020~2025年   全球主要央行總資產餘額、美國Fed基金利率預期 資本市場波動率與流動性指標

美伊緊張情勢反覆，4/17態勢一度緩和，伊朗外長阿拉奇宣布，鑑於黎巴嫩與以色列達成10天停火協議，將開放商船在停火期間通行荷姆茲海峽，川普則表示伊朗已同意移除濃縮鈾、停止支持真主黨和哈馬斯等恐怖組織等所有條件；而4/18情勢急轉，伊朗軍方以美國仍封鎖伊朗港口為由，重新封鎖荷姆茲海峽，且揚言尚未同意進行下一輪談判；美國特使威科夫預計4/21將在巴基斯坦，與伊朗進行第二輪談判，川普警告若未能在4/22期限前達成長期停火協議，將重啟軍事攻擊。 伊朗國會議長卡利巴夫表示與美國談判雖取得部份進展，但距離達成協議仍有遙遠距離，美伊主要分歧在於伊朗拒絕停止鈾濃縮活動20年、高濃縮鈾庫存運往國外，以及停止支持代理人等要求；伊朗政府與軍方對於和平協議內容仍缺乏共識，亦影響談判進展。 整體而言，4/11美伊首輪談判未達共識，雙方持續透過巴基斯坦敲定第二輪談判，隨4/22停火期限逼近、荷姆茲航運再陷封鎖，談判不確定性仍高，關注本週談判機會，及是否延長停火期限。 4/17伊朗宣布開放荷姆茲海峽通行，WTI原油價格重挫11%，收在每桶83.85美元，標普500指數大漲1.2%，美國10年期公債殖利率亦下降6.3bps至4.25%，但4/20因海峽再次封鎖，亞洲上午7:00，WTI原油反彈至88美元，標普500指數期貨下跌0.7%。

中國2026年一季度GDP年增率為5.0%，較上季4.5%回升0.5%，季增1.3%，與去年全年5%目標持平。分產業看，第一產業年增3.8%，第二產業增長4.9%，第三產業增長5.2%，服務業增速持續領先整體。 1Q26零售銷售年增率為2.4%，較上季的1.7%提升0.7%，但絕對水準仍偏弱，3月單月零售銷售僅較去年同期增長1.7%，增速低於前2月。第一季商品零售年增2.2%，餐飲收入增長4.2%，服務消費的增速快於商品零售，反映居民消費重心持續轉向服務類型。值得關注的是，一季度居民人均可支配收入實際增長4.0%，明顯高於零售銷售的2.4%增速，收入與消費之間的缺口反映居民預防性儲蓄傾向仍高，消費信心尚未充分釋放。 3月單月零售銷售年增率僅1.7%，月增0.14%，低於一季度均值，汽車類年減9.1%持續為最主要拖累，剔除汽車後月增率回升至3.2%，顯示非汽車消費相對穩定，但整體需求動能仍偏弱。 第一季規模以上工業增加值年增率為6.1%，較上季5.0%明顯上升。其中裝備製造業年增8.9%、高技術製造業年增12.5%，產值增長持續領先，前者已佔全部工業增加值的35.1%，對工業成長的貢獻接近五成；後者佔比雖不足兩成，但對工業成長的貢獻達32.6%，新舊產業動能的結構性替換正加速推進。代表性產品方面，3D打印設備年增54.0%、鋰電池年增40.8%、工業機器人年增33.2%。1至2月規模以上工業企業利潤總額年增15.2%，上游生產景氣已有效傳導至獲利層面。3月單月工業增加值年增率為5.7%，月增0.28%，略低於第一季度均值。 第一季固定資產投資年增率從2025全年的負3.8%大幅回升至1.7%，政策拉動投資效果已逐步顯現。基礎設施投資年增8.9%，航空運輸業年增43.3%、水上運輸業年增34.1%表現最佳；製造業投資年增4.1%；高技術產業投資年增7.4%，資訊服務業年增20.9%、計算機及辦公設備製造業年增28.3%維持高速擴張。然而，民間投資仍年減2.2%，降幅雖較上年全年的負6.4%明顯收窄，但民間資本信心尚未有效修復；外商投資企業衰退6.3%，反映外資對中國市場的長期布局意願持續走弱。 房地產開發投資持續萎縮，年減11.2%，降幅較前2月進一步擴大。新開工面積年減20.3%、竣工面積年減25.0%，建設活動全面收縮。新建商品房銷售面積年減10.4%，降幅從1至2月的13.5%有所收窄，但銷售額仍年減16.7%，跌幅依然顯著。 中國1Q26在政策推動下符合5%成長目標，然而，工業和基建的強勢增長主要仍依賴政府主導的計畫性投資驅動，居民收入增速高於消費增速現象，顯示居民持續增加儲蓄，將是消費復甦動能的主要阻力，而房市投資持續轉弱與外資投資信心疲弱；以及外貿淨出口較去年同季略減之下，內部推動成長的復甦之路仍有挑戰。