6/17美國公布6月零售銷售，月增率由上修值1%降至0.2%，因油價下跌，導致加油站銷售較5月大減5.3%，近5個月首次呈現衰退，是6月整體零售銷售成長放緩主要原因之一。此外，餐飲業績5月成長幅度較高，月增率亦由1.2%降至0.1%，但汽車、電商銷售月增率分別升至2%與1.9%，其餘產品銷售普遍低於5月或成長放緩，因此6月不含汽車與加油站零售額成長放緩，由0.8%降至0.4%。 今年上半年全美零售銷售較去年同期成長5.1%，高於2025全年3.7%增長率，電商銷售年增11.3%，貢獻整體37%成長為最佳；加油站去年銷售低於前年，今年上半年因汽油漲價推升銷售額成長14.8%；汽車、餐飲銷售增長則分別降至1.5%與3.8%。 雖然6月零售成長幅度趨緩，但第二季零售季增2.9%，高於第一季1.3%成長率；展望7月，上半月汽油均價仍較6月回降5%，恐持續抑制加油站銷售，且618電商購物節及6/26 Amazon Prime Day已結束，電商銷售成長動能預期將趨緩，加上美股轉趨震盪將影響消費信心，預期下半年零售將轉趨溫和成長格局。

7月15日中國公布2026年第二季GDP數據和主要經濟數據。第二季GDP季增率由前一季的1.3%放緩至0.9%，年增率則由前一季的5.0%降至4.3%，為2022年第一季以來最低水準。2026年上半年累計GDP年增率放緩至4.7%，顯示經濟成長動能持續減弱，已逼近今年3月中國兩會所設定之4.5%至5%的經濟成長目標區間下緣。 從產業結構觀察，服務業仍為經濟成長主要支撐來源。第二季第三產業年增率則達5.1%，領先於第一及第二產業3.7%、3.0%成長率，反映服務業活動仍具一定韌性。然而，製造業與傳統產業成長動能相對溫和，顯示經濟成長力道仍不均衡。 從主要項目分析，中國經濟呈現「外強內弱」格局。受惠於全球AI需求熱潮及出口表現強勁帶動，第二季貿易順差擴大至3159億美元，成為支撐經濟的重要來源。然而，消費和投資指標則持續疲弱。 消費方面，6月社會消費品零售總額受商品銷售與餐飲收入同步成長帶動，年增率回升至1.0%，重返正成長區間。然而，前6個月累計年增率仍放緩至1.3%，顯示消費意願尚未明顯改善，整體復甦力道相對有限。 生產方面，6月規模以上工業增加值年增率升至5.3%，前6個月累計年增率則持平於5.4%，整體表現明顯優於消費與投資活動。受惠於出口需求維持強勁、高技術製造業及裝備製造業持續發展，以及企業獲利改善帶動生產意願回升，6月製造業增加值年增率進一步升至6.4%。其中，在全球AI投資需求持續擴張帶動下，通信設備、電腦及其他電子設備製造業維持10.6%的雙位數成長。 投資方面，內需疲弱與房地產景氣持續下行，導致企業投資意願進一步轉弱。1至6月固定資產投資年增率由前5個月的-4.1%進一步降至-5.7%；民間投資年增率亦由-7.1%擴大至-8.5%，顯示企業對未來景氣展望仍偏向保守，資本支出動能持續不足。 造成投資持續疲弱的主因仍來自房地產市場調整壓力加劇。前6個月房地產開發投資年增率跌幅擴大至-18%，不僅低於2025年全年-17.2%的衰退幅度，也顯示房地產市場尚未出現明確落底訊號，亦使前6月中國固定資產投資與民間投資較去年同期分別衰退5.7%與8.5%，相較於第一季明顯走弱。房市持續低迷，不僅影響建築與相關產業活動，也進一步抑制居民財富效果與企業投資信心，對整體經濟成長形成持續性的負面影響。 展望後市，經濟成長重心仍將高度仰賴外需支撐，在全球AI投資需求帶動下，外貿表現可望維持穩健成長。然而，上半年中國進口成長26.6%，高於出口17.6%成長率，下半年隨著比較基期逐步墊高，出口增速預期將較上半年有所放緩。房地產市場仍是未來經濟走勢的關鍵觀察指標，目前房地產景氣持續低迷，仍為中國經濟最大的拖累因素，若房市無法有效止跌回穩，消費者信心恐難明顯改善，民間消費與企業投資動能亦將持續受到壓抑，進而限制整體經濟成長表現。因此，下半年中國政府是否進一步推出刺激內需政策、房市支持措施或其他經濟刺激方案，將成為影響經濟復甦力道與市場信心的重要關注焦點。

7/14美國公布6月CPI，月增率由0.5%降至-0.4%，年增率亦由4.2%降至3.5%，分別低於-0.1%、3.8%市場預估值，能源商品價格下跌為主因，其較5月大減9.5%，年增率由4成驟降至27%，對整體CPI上漲影響程度由33%減至26%。 6月核心CPI持平於5月，年增率由2.9%降至2.6%；超級核心CPI則較5月略減0.1%，年增率亦降至2.1%，其中商品價格年增率降至0.8%，服務價格年增率由3.4%降至3.2%，醫保、交通服務價格均低於5月，年增率明顯放緩至2.9%與3.4%，住房由3.4%略降至3.3%，對整體CPI上漲影響度為33%。 整體而言，6月CPI回降除了能源價格大幅下降，部分商品、服務價格亦有放緩，7月前14日美國AAA汽油均價較6月下跌5%，至每加侖3.84美元，有助持續緩解能源推升通膨的壓力，7/14克里夫蘭Fed通膨預估模型，7月CPI年增率估值由6月CPI數據公布前的3.71%大幅下修至3.29%，核心CPI年增率估降至2.52%。 不過近期因美伊衝突再起，原先開放通行的荷姆茲海峽再次被封鎖，中東能源供應不確定性上升，WTI原油價格已從7/6每桶68.7美元漲至7/14的79.3美元，累計漲幅達16%，若衝突不止，恐推升通膨風險與聯準會升息疑慮，7/14聯準會主席華許出席眾議院聽證會時表示，FOMC成員對持續偏高的通膨將零容忍，堅定致力於恢復物價穩定。 7/14 CME FedWatch Tool預估9/16升息1碼機率已由前日77%降至58%，帶動股債反彈，標普500指數上漲0.4%，美國2年期與10年期公債殖利率分別下降8.8、3.4Bps至4.19%與4.59%。