上週財經選粹 ◆ 伊朗封鎖荷姆茲海峽  IEA將釋出4億桶儲油 上週WTI油價上漲8.6% ◆ 美國2月CPI年增率持平於2.4% 油價反彈推升通膨風險 影響市場降息預期 ◆ 美國貿易代表署以產能過剩為由 對16國啟動301調查 ◆ 中國1-2月零售銷售年增2.8% 工業增加值年增6.3% 遠優於預期 ◆ 中國1-2月出口年增21.8% 為近4年來最大增幅 ◆ 台灣2月製造業、非製造業PMI皆續擴張 關注3月戰爭、301貿易調查影響 ◆ 台灣前2月出口創歷年同期新高 年增44.5% 貿易順差成長近9成 ◆ 台灣1月景氣對策信號續呈紅燈 領先指標連7個月上升 市場本週關注焦點 ◆ 3/17~18  FOMC利率決策 ◆ 3/19 ECB利率決策會議 ◆ 3/19 BOE利率決策會議 ◆ 3/19台灣央行理監事會議 ◆ 3/20台灣2月外銷訂單 ◆ 3/18-19日銀例會 重要國家官方利率、GDP、物價、PMI、NMI 年度重要財經行事曆-2026年 年度投資市場重要事件-2025年(10-12月) 年度投資市場重要事件-2026年 全球重要會議-2026年 全球重要選舉時程表-2026年                                                                                  川普貿易政策 全球主要央行貨幣政策-2020~2025年   全球主要央行總資產餘額、美國Fed基金利率預期 資本市場波動率與流動性指標

3/13台灣國發會公布2月製造業PMI，經季節調整後的PMI由57.2上升至58.5，分項指數中的生產、新訂單均進一步擴張，出口訂單擴張放緩，但未來半年展望指數仍由61升至64.1，創2022/3來最高；而未經季節調整的2月製造業PMI則由59.4降至52.3，因逢春節與228假期，使工作天數減少的影響。 觀察2月六大製造業未季節調整PMI均低於1月，但電子暨光學業需求仍較旺盛，2月PMI僅降至55.1，是唯一保持擴張的製造業，電子業新訂單、新出口訂單指數僅分別降至56.8與56.3，仍高於50榮枯值，未來半年展望則由65.1升至66.7；其他五大製造業2月PMI雖降至榮枯值之下，大多數行業半年展望仍維持擴張，不過，交通工具業因受美國進口車關稅將調降影響，展望由55驟降至44.7。 2月未季節調整的非製造業NMI由55.3降至53.4，分項指數中的商業活動、新訂單分別降至50與51.5，但人力僱用指數升至56.6，半年展望指數則由56.3升至62.1，創2024/6來最高；8大非製造行業2月NMI呈現2升6降，其中因逢春節、228連假的消費旺季，帶動住宿餐飲業NMI大升至71.9，零售業NMI亦由45.8回升至50.3；金融業NMI降至55.5，但未來半年展望指數由61.9大幅上升至65.1，展望仍佳。 整體而言，2月製造業、非製造業雖受春節工作天數減少影響而放緩，電子業接單仍較暢旺，住宿餐飲、零售等消費服務業營運增溫；各行業未來半年展望普遍上升．但該月調查尚未反映2/28爆發的美以伊戰爭影響。 由於戰爭已造成能源產品、運價上揚，將提高廠商成本與交期掌控的不確定性，以及高通膨預期升溫，增添未來需求下行風險；另外，3/11美國對中國、歐盟、南韓、日本、印度、台灣等16個主要貿易夥伴啟動301調查，在台美已簽署貿易協定下，對美出口占比高達8成的資通訊、半導體，以及汽車零組件等均屬232條款，受影響程度可望減輕，其餘占對美出口不到2成的傳產商品則有可能受到波及，關注3月PMI、NMI展望，預期將反映戰爭、301調查影響而趨緩。

3/11國際能源總署(IEA)宣布，所有32個成員國一致同意將釋放出4億桶戰略儲備石油，這是該組織史上最大規模的聯合釋放行動，以因應美伊以戰爭所造成的供應短缺與油價高漲等情況，不過並未公布具體釋放時間表，僅指出各國將依自身情況，在適當時間逐步將儲油投放市場。 IEA成員國目前持有約12億桶戰略石油庫存，以及6億桶強制性商業庫存，此次協調釋放庫存是IEA自1974年成立以來的第六次，前五次分別是1991年波灣戰爭、2005年卡崔娜颶風、2011年利比亞內戰，以及2022年俄烏戰爭(2次釋放行動)；IEA表示2025年時平均每日有2000萬桶石油經過荷姆茲海峽運輸，若以釋放4億桶估算，約可因應20天的短缺。 整體而言，IEA雖將執行史上最大釋放戰略儲油的行動，但受限於成員國提取儲油的速度，恐只能短暫緩解供應壓力，2022年因應俄烏衝突所執行的釋出行動期間，每日最大供應速度只有120萬桶，市場對於可否彌補此次美伊戰爭造成的供應缺口仍存有疑慮；雖然3/9川普表示對伊朗的戰爭很快就會結束，使WTI油價由盤中110美元之上大幅回落至80~85美元間整理，但3/11傳出伊朗已在荷姆茲海峽部署約十餘枚水雷，以及有3艘貨輪在荷姆茲海峽附近遭攻擊，能源供應疑慮上升，油價仍隨消息面大幅波動，3/12亞洲時間上午WTI近92美元，今年至3/11累計漲幅已逾5成。