2/2美國總統川普在Truth Social 平台發文表示，已與印度總理莫迪通話並達成貿易協議，其中印度輸美商品的對等關稅將由25%調降至18%，去年因印度採購俄羅斯原油而被加徵的25%懲罰關稅亦將取消，印度則同意停止購買俄羅斯石油，並將對美國商品的關稅與非關稅壁壘降至零，且承諾向美國採購超過 5,000 億美元的能源、科技、農產品、煤炭及其他商品。 美國是印度的最大出口市場，占印度總出口比重接近2成，且是最大貿易順差來源，2024年印度貿易逆差達2611億美元，但對美國則有順差377億美元，美印達成貿易協議後，將有助於緩解印度貿易逆差壓力。惟美印的協議中並未提及18%對等關稅，不疊加最惠國待遇關稅(MFN)，在關稅條件上雖不如歐盟、日本、南韓、台灣等國15%不疊加MFN，但略優於越南的20%，以及泰國、印尼、菲律賓等東南亞國家的19%。

2/2台灣國發會公布1月製造業PMI，由55.3上升至57.2，創2022/4來最高，分項指數中的生產、新訂單、新出口訂單均進一步擴張，未來半年展望指數亦由51大幅上升至61，創2022/3來最高，反映台美貿易談判達成MOU後，輸美產品關稅將獲調降，提升製造業廠商對未來景氣的信心。 觀察六大製造業1月PMI同步上升，且皆已高於50榮枯值，其中電子暨光學業由59.5升至61.2，是2022/4來首次突破60，為所有製造業中最高，該業生產、新訂單皆進一步擴張，分別升66.1與66.5，其未來半年展望由58.8躍升至65.1；食品暨紡織、交通工具PMI分別升至60.5與60，僅次於電子暨光學業，化學暨生技、基礎原物料及電力暨機械業PMI亦分別升至55.9、54.7與52.9。 1月非製造業NMI由54.6上升至55.3，分項指數中的商業活動、人力僱用皆進一步擴張，半年展望指數由48升至56.3，改善連續10個月的保守展望；8大非製造行業1月NMI呈現4升4降，其中由於逢尾牙旺季與臨近春節連假，住宿餐飲業NMI升至63.6，創近一年新高，後續將進入春節旅遊旺季，該業半年展望亦回升至54.5；金融業NMI升至59.2，半年展望亦由48.7大幅上升至61.9，因1月股市上揚，以及台美貿易談判達成MOU後，提振金融市場前景有利因素；營造暨不動產業則受惠於半導體設備廠房與高階科技廠房需求，其NMI升至59.9，半年展望亦由48.4升至51.7；但零售業展望驟降，NMI由56.3降至45.8，半年展望僅46.9，是唯一展望仍低於榮枯值的非製造業。 整體而言，台灣輸美商品的對等關稅，以及232條款相關的半導體、半導體衍生品及汽車零組件等產品，均將取得與歐盟、日、韓等主要競爭對手相當的優惠關稅條件，有利於製造業外銷競爭力，促使六大製造業PMI與展望同步回升；非製造業方面，多數產業的半年展望指數均較前月回升且高於榮枯值，唯零售業尚呈萎縮。

美國1月ISM製造業指數從47.9跳升至52.6，為2022/9以來高位，中止去年3月以來的收縮格局，轉為擴張；其中新訂單和生產大幅成長，庫存處於較低水位，展望樂觀的企業數高於保守，顯示短期補庫存的動能刺激需求，後續觀察訂單動能的延續性和企業展望的變化。 1月製造業分項指數中，處於榮枯值上方的分項數從3個提高到6個，新訂單和生產分別從47.4、50.7增至57.1與55.9，新訂單指數創2022年3月供應鏈瓶頸舒緩後新高；供應商交貨時間從50.8升至54.4，而存貨與顧客端存貨在47.6與38.7，庫存相對不足；原料價格仍處於59的高位波動，通膨疑慮仍存。 行業調查方面，展望樂觀行業從2個大幅增加到9個，包括電腦與電子產品、運輸設備、機械、食品飲料與菸草、服飾、金屬製品等；其他8個行業如電器設備、石油煤炭、塑膠、傢俱等依然面臨挑戰。 因新訂單大幅轉強，製造業新訂單/存貨比值從1.037升至1.2，製造業新訂單/新出口訂單比亦從1.013升至1.137，景氣有轉佳契機。 綜上所述，1月製造業景氣轉趨擴張，通常與消費旺季後補庫存有關，仍須注意後續需求的延續性。製造業仍面臨原物料價格上漲和特定零組件短缺的挑戰，加上外部供應鏈持續轉移，關稅衝擊讓未來景氣復甦仍有巨大變數。