上週財經選粹 ◆ 1/30川普提名華許為下屆Fed主席 預期降息和限制Fed資產規模並進 ◆ 1/28 FOMC決議維持3.5%~3.75%利率不變 沃勒和米蘭投反對票支持降息 ◆ 1/30參議院通過1.2兆美元的撥款法案 2/2待眾議院審議後讓政府重啟營運 ◆ 1/29美國公布最新匯率報告 新增泰國入匯率操縱國觀察名單 ◆ 歐元區4Q25 GDP季增0.3%  德國恢復成長 法國放緩 ◆ 中國1月製造業PMI降至49.3 非製造業PMI回落至49.4 皆低於榮枯值 ◆ 中國2025年工業企業利潤年增0.6% 維持正成長 ◆ 台灣4Q25GDP年增12.68% 遠優於主計處7.91%初估值 淨出口貢獻逾9成 ◆ 台灣2025/12景氣對策信號轉升紅燈 綜合判斷分數由37分升至38分 市場本週關注焦點 ◆ 預計2/2美國眾議院復會審議2026財年撥款法案 ◆ 2/6美國1月就業數據 ◆ 2/2美國1月ISM製造業指數 ◆ 2/4美國1月ISM製造業指數 ◆ 伊朗情勢 ◆ 2/5 ECB貨幣政策會議 ◆ 2/5 BOE貨幣政策會議 ◆ 2/2台灣1月製造業PMI與非製造業NMI ◆ 2/8日本眾議院選舉 ◆ 美國4Q25標普500企業財報 重要國家官方利率、GDP、物價、PMI、NMI 年度重要財經行事曆-2026年 年度投資市場重要事件-2025年(10-12月) 年度投資市場重要事件-2026年 全球重要會議-2026年 全球重要選舉時程表-2026年                                                                                  川普貿易政策 全球主要央行貨幣政策-2020~2025年   全球主要央行總資產餘額、美國Fed基金利率預期 資本市場波動率與流動性指標

1/30台灣公布4Q25GDP初值，季增幅由1.71%大升至5.52%，年增率亦由8.21%躍升至12.68%，遠優於2025/11/28主計處7.91%初估值，第四季因AI商品出口更為強勁，淨出口對GDP成長貢獻率由3Q25的7.57%大升至11.91%，貢獻幅度達94%；國內需求方面，受惠於政府普發現金措施，民間消費年增率由1.19%回升至3.34%，為近六季最高；而資本形成因基期升高，年變動率由0.16%%降至-3.83%，近七季首次衰退。 2025全年GDP成長8.63%，高於2024年5.27%增長，其中淨出口貢獻幅度高達77%，相較於2024年的負貢獻顯著改善；資本形成增長3.94%，較2024年14.53%增長率明顯放緩；民間消費增長率由3.2%降至1.57%，但於第四季回升。 展望2026年GDP成長將因高基期而將趨緩，但主計處、央行及國內智庫的最新展望普遍上修估值，預期可望成長3.5~4.1%，在主要支出項目方面，因出口基期較高，成長將趨溫和，但台美貿易談判已達成MOU，輸美產品的對等關稅將調降至15%、半導體關稅可獲得配額內免稅等有利條件，有助持續增進出口動能；固定資產投資基期高，成長將較2025年趨緩，今年GDP成長將高度仰賴民間消費成長。

1/30美國總統川普宣布將提名凱文.華許(Kevin Warsh)為下屆Fed主席，接替5月任期屆滿的現任主席鮑爾。華許不僅是出身名門史丹佛大學，曾任職華爾街的摩根士丹利、2006~2011年擔任聯準會理事、其岳父為雅詩蘭黛核心繼承人，因政治、貨幣政策經歷與商業關係取得聯準會主席之位。 華許的貨幣政策預期鴿中帶鷹。雖將貫徹川普貨幣寬鬆政策，說服Fed理事與票委積極降息，但其過去對通膨無容忍與強烈反對QE的色彩鮮明，仍令市場存有疑慮，且須在維護聯準會獨立性取得市場信心，始以確保長期利率得以有效回降，並鞏固美元地位。 華許於2006~2011年期間擔任聯準會理事，在金融海嘯期間，擔任聯準會與金融業間的溝通者，但在2011年因反對QE理念，於任期未滿前離開聯準會。 1/30美國參議院以71：29通過1.2兆美元的撥款法案，將有爭議的國土安全部的預算延後兩週進行討論，不過由於2/2眾議院才復會表決，因此法案通過前聯邦政府將短暫關門。 綜上所述，華許過去對穩定通膨與反對QE的堅持，使1/30人選公布後美元反彈、美股、美債下跌，黃金價格重挫逾10%。2/1 CME FedWatch Tool預期今年降息2碼的方向不變，市場將觀察華許未來政策立場與過去的想法的差異，及降息決策的變化。