12/29台灣公布2025年11月景氣對策信號，連續第三個月呈現黃紅燈，綜合判斷分數由35分上升至37分，領先指標不含趨勢指數上升0.48%，至101.7，連續第四個月上升，回到2025/3來高位，顯示景氣展望持續改善。 觀察11月景氣對策信號九項構成指標，反映製造業信心的營業氣候測驗點回升，其燈號由藍燈升至黃藍燈，以及AI需求續強，帶動批發營業額年增16.7%，推升批發零售餐飲營業額年增率上揚，其燈號由黃紅燈升至紅燈，共增加2分；其餘7項指標燈號不變，製造業生產、出口、銷量、設備進口與股價指數等5項皆仍維持熱絡的紅燈。 11月領先指標不含趨勢指數為101.7，較10月上升0.48%，連續四個月上升，其中外銷訂單動向指數、製造業營業氣候測驗點、股價指數、M1B等4項指標皆高於10月；而建築物開工樓地板面積、實質半導體設備進口值、工業及服務業受僱員工淨進入率等3項指標皆低於10月。 展望後續，2024/12景氣綜合判斷分數由11月的34分升至38分，比較基期上升，但2025/11景氣綜合分數為37分，與黃紅燈下限32分尚差距6分，預期12月綜合分數雖有下降壓力，但仍有機會維持黃紅燈；但因1Q25出口年增率由4Q24的9%上升至17.5%，成長基期明顯墊高，預期1Q26景氣對策信號將有回降綠燈的壓力。

上週財經選粹 ◆ 美國3Q25 GDP年化季增率初值意外上升4.3%  消費成長加速 ◆ 中國11月工業企業利潤年減13.1% 獲利較10月進一步惡化 ◆ 台灣11月外銷訂單達729億美元新高 年增39.5% 展望12月可望再創新高 市場本週關注焦點 ◆ 2025/12/30美國聯準會FOMC會議紀錄 ◆ 2025/12/31中國12月製造業及非製造業PMI ◆ 2025/12/29台灣2025年11月景氣對策信號 ◆ 2026/1/2台灣2025年12月製造業PMI與非製造業NMI 重要國家官方利率、GDP、物價、PMI、NMI 年度重要財經行事曆-2026年 年度投資市場重要事件-2025年 全球重要會議-2026年 全球重要選舉時程表-2026年                                                                                  川普貿易政策 全球主要央行貨幣政策-2020~2025年   全球主要央行總資產餘額、美國Fed基金利率預期 資本市場波動率與流動性指標

12/23台灣公布11月外銷訂單額729.2億美元，突破9月前高，再創歷史單月新高，較10月成長5.1%，且較去年同月大幅成長39.5%，高於經濟部統計處27.6%-31.4%預估區間。 11月因AI、高速運算強勁需求不減，資通訊與電子產品接單比重達75.5%，其中資通訊接單額達268億美元的歷史單月新高，月增18.7%，較去年同期大幅成長69.4%；電子產品接單僅較10月最高略減0.6%，年增47.9%，11月資通訊與電子接單成長動能上升，年增率均高於前11月30.6%及37.6%；傳產商品接單僅機械年增6.9%相對較佳，其餘接單皆低於去年同月。 外銷地區方面，美國市場11月接單創歷史單月新高，月增12.5%，年增56.1%，累計前11月對美國接單占總接單達36%，對11月接單成長貢獻達49.5%，年增36.8%高於整體接單24.2%成長率；東協市場接單年增60.2%；中國與歐洲接單持續回升，皆連續三個月增長，年增率分別為17.6%與26%。 展望12月，經濟部統計處的廠商調查轉趨正向，資通訊、電子產品的訂單額動向指數分別由11月的46.8、49.9回升至50.1與52.6，整體接單動向指數亦由48升至50.5，12月接單仍有機會高於11月，再創新高，經濟部初估約在720億-740億美元間，估算年增率為36.1％-39.8％；累計今年前11月接單年增24.2%，預估全年接單將達7387億-7409億美元的歷年新高，估算年增幅將落在25.3％-25.6％之間。