10/28台灣公布9月景氣對策信號由綠燈升至黃紅燈，綜合判斷分數由8月上修值31分上升至35分，領先指標不含趨勢指數較8月略增0.07%，至100.22，月增幅略高於8月的0.01%，已連續第二個月未再下降，景氣前景有所改善。 9月對策信號九項構成指標，批發零售餐飲營業額年增率顯著回升，單項燈號由黃藍燈轉升黃紅燈，增加2分，主要是因為AI需求擴大以及消費性電子新品備貨效應，帶動9月批發營業額年增率由2.8%大幅上升至13.9%，零售、餐飲營業額則分別較去年同月減少2.2%與0.9%；此外，台股指數均值、製造業銷量年增率皆回升，燈號分別轉升為黃紅燈與紅燈，各增加1分；其餘項目指標燈號不變，生產、出口及設備進口等指標仍延續熱絡的紅燈。 9月領先指標不含趨勢指數為100.22，較8月略增0.07%，其中M1B、股價指數、外銷訂單動向指數、製造業營業氣候測驗點等4項指標皆高於8月，而建築物開工樓地板面積、工業及服務業受僱員工淨進入率、實質半導體設備進口值等3項指標皆低於8月。 整體而言，製造業產、銷活動持續熱絡，但此波景氣擴張是由受AI強勁需求所驅動的電子業景氣，傳產需求仍相對疲軟。由於AI需求前景仍佳，且處於歐美年終採購旺季，將有利製造業產、銷成長，去年10月景氣綜合判斷分數由34降至32，比較基期下降，今年10月景氣對策信號仍有機會保持黃紅燈。

上週財經選粹 ◆ 10/25川普宣布對加拿大進口商品再加徵 10% 關稅 ◆ 美國9月核心CPI月增率降至0.2%  10/29 FOMC降息機率接近100% ◆ 歐元區10月綜合PMI上升至52.2 創17個月新高 ◆ 十五五規畫方向出爐  將加強航天科技 ◆ 台灣9月外銷訂單首次突破700億美元 年增30.5%  電子、資通訊皆創新高 ◆ 10/21高市早苗當選日本首相 市場本週關注焦點 ◆ 10/30美中領導人川普與習近平於韓國會面 ◆ 10/29聯準會FOMC會議利率決策 ◆ 10/30美國3Q25 GDP年化季增率初值(可能因美國政府關門而延遲公布) ◆ 10/30 ECB利率會議 ◆ 10/28 台灣9月景氣對策信號 ◆ 10/31台灣3Q25GDP年增率初值 ◆ 10/30日銀例會與展望報告 重要國家官方利率、GDP、物價、PMI、NMI 年度重要財經行事曆-2025年 年度投資市場重要事件-2025年 全球重要會議-2025年 全球重要選舉時程表-2025年                                                                                  川普貿易政策 全球主要央行貨幣政策-2020~2025年   全球主要央行總資產餘額、美國Fed基金利率預期 資本市場波動率與流動性指標

歐元區10月綜合PMI從9月的51.2上升至52.2，創17個月新高，連續第十個月高於榮枯線50。服務業PMI自51.3升至52.6，創14個月新高。製造業PMI則從49.8微升至50.0，達到2個月高點。製造業PMI生產分項指數為51.1，較9月的50.9上升，連續8個月實現成長。 10月新訂單狀況顯著改善，創下兩年半以來最快增長速度。服務業新訂單強勁上升主導增長，製造業新訂單則持穩，結束9月的下滑。出口訂單雖持續下滑，但降幅為2022年3月以來最小。就業水準在9月短暫下滑後重回增長，創16個月來最快增速。服務業就業增長創6月以來新高，製造業就業則為近四個月來最大幅度萎縮。投入成本連續第二個月回落，降至三個月低點。產出價格增幅加快至七個月來最高水準。 主要國家中，德國10月綜合PMI升至53.8，創29個月新高。製造業PMI從49.5微升至49.6，仍低於榮枯線；服務業PMI從51.5大幅升至54.5，創29個月新高。法國經濟則持續惡化，綜合PMI從48.1降至46.8，為8個月新低，連續14個月收縮。製造業PMI雖從48.2微升至48.3；服務業PMI從48.5降至47.1，為8個月低點。 10月歐元區兩大經濟體PMI數據呈現德國強勁復甦、法國持續偏弱的分化格局。而歐元區整體經濟活動展望創17個月新高，則主要是由服務業強勁擴張所推動。法國企業信心降至五個月低點，反映政治不確定性、地緣政治緊張和國際競爭力下降等隱憂。整體而言，德、法經濟尚不夠強勁，將仍難以帶領整體歐元區維持強勁擴張，預期年底過後可能出現小幅回落。