美國6月非農新增14.7萬人，接近5月上修後的14.4萬人和2Q25均值15萬人；失業率從4.2%降至4.1%近4個月低位，雖然平均時薪月增率從0.4%降至0.2%，但因6月新增就業優於預期，7/3 CME FedWatch Tool顯示下半年降息3碼機率降至31.5%。 6月新增數主要來自政府7.3萬人與教育健康5.1萬人，其中州政府新增4.7萬人，多在教育業；聯邦政府部門就業數減少7千人，1月川普執政後已累計減少6.9萬人。其餘新增就業來源包括醫院、護理機構與社會援助等等。 5月JOLTS職缺數從739.5萬增至776.9萬人，職缺增加37.4萬中約有75%來自旅館業，為暑假期間提供更多飯店服務。職缺/失業人口比從1.03升至1.07，低於疫情前2019年均值1.19，職缺供給與需求大致相當。 綜上所述，6月就業數據優於預期，市場預期聯準會今年降息次數從3碼降至2碼。聯準會主席J.Powell預期6~8月通膨可能反彈，後續若加薪幅度和整體物價增速維持低位，關稅調升幅度符合預期，則聯準會將再採取降息行動。 7/3眾議院以218：214通過參議院交覆的OBBB法案修訂版本，其中內容包括永久延長2017年川普時代的減稅政策、免徵收加班費、小費等稅款；提高舉債上限5兆美元，至41兆美元，但將廢除拜登任內大部分清潔能源稅收抵免，以及削減部分醫療保險和援助計畫，將衝擊新能源與電動車產業及低所得者。 美國總統川普預計7/4簽署法案。近期聯邦預算委員會預估OBBB新版本將於未來10年增加3.4兆美元支出，財長貝森特表示法案通過有利於未來經濟的確定性和穩定性，舉債上限提高後將增加舉債，則將以國庫券為主，在當前高利率下，不傾向增加長債發行。

7/2川普宣布美國與越南達成貿易協議，越南對等關稅由4/2公布值46%降至20%，而越南進口美國產品關稅降為零；另外，為防止洗產地，針對經越南加工或組裝後出口至美國的商品，將徵收40%的轉運關稅。 美國對貿易關係懸殊，越南自美國進口額不到向美國出口的1成；2024年越南是美國的第三大逆差來源國，約占美國總逆差的10%，僅次於中國、墨西哥；2025年前4月美國從越南進口545.3億美元，占美國總進口的4.5%，逆差額亦高達500.7億美元，仍為第五大逆差來源國。 越南是美國電子相關產品重要進口來源，這些產品大都由台灣、中國等亞洲國家在越南設廠，幫美國品牌商代工生產，過去電子產品普遍享有較低或零關稅，未來將面臨20%關稅，甚至若是有涉及洗產地的產品，更將面臨40%高關稅。 後續關注亞洲其他加工出口國的最終關稅，是否會造成產地再轉移，廠商將綜合考量設廠、人力、物力成本；但洗產地懲罰性稅率極高，將抑制相關貿易活動。

7/1台灣公布6月製造業PMI由51回降至49.6，主要分項指數中，生產、新訂單、新出口訂單同步轉弱，分別降至47、47.1與46.2，未來半年展望指數亦降至39.8，連續第三個月萎縮；由於時間臨近7/9對等關稅期限，交期與航運的不確定性，使廠商6月訂單、展望仍偏保守，但近期傳出台美接近達成貿易協議，若最終達成協議將可大幅降低對等關稅，將有利廠商營運展望改善。 觀察六大製造業6月PMI同步下降，而且僅電子暨光學、電力暨機械業PMI維持擴張區間，其餘製造業皆呈萎縮；6月電子暨光學PMI由55.8略降至55.5，但其生產、新訂單、出口訂單擴張速度小幅放緩，分別降至57.7、55.8、53.4，未來半年展望回升有限，僅升至43.8，仍保守看待下半年營運。 6月非製造業NMI由51.9上升至54.3，為近5個月高點，分項指數中的商業活動、新訂單及人力僱用擴張值均升高，不過半年展望指數僅升至40.3，展望仍偏保守；8大非製造行業6月NMI呈5升、3降，其中因高階商辦、資料中心等需求增溫，帶動營造暨不動產業NMI 由53.8大升至60.8；而雖然新台幣升值造成壽險業匯損，但因6月股市成交量回升，金融保險業NMI由44.9躍升至54.9；不過，雖然將進入7-8月暑假旺季，但觀光消費相關行業訂單不如預期，住宿餐飲NMI僅回升至46.6，零售業NMI降至49.3，皆處於萎縮階段。