上週財經選粹 ◆ 8/23 Jackson Hole Powell演說釋放鴿派立場 降息時機已到 ◆ 8/22民主黨正式提名賀錦麗參選美國總統 ◆ 8/21美國勞工統計局將年度就業數據下修81.8萬人 ◆ 巴黎奧運推升８月歐元區服務業PMI  惟需求展望偏弱 ECB 9月可望再降息 ◆ BOE央行貝利表示高通膨風險降低  ECB經濟學家連恩政策立場較為保留 ◆ 台灣7月外銷接單月增9.8%  電子、資通訊分別較6月增加16.5%、10.9% ◆ 台灣2Q24與1H24國際收支順差分別為54.6、51.3億美元 ◆ 日圓貶值  日本 7月扣生鮮核心CPI年增率由2.6%升至2.7% ◆ 8/25以色列與黎巴嫩真主黨交火  國際油價反彈  惟雙方不尋求全面衝突 市場本週關注焦點 ◆ 8/30美國7月PCE/核心PCE物價年增率 ◆ 8/28盤後Nvidia最新財報 ◆ 8/30 歐元區8月HICP年增率初值 ◆ 8/27 中國7月工業企業利潤 ◆ 8/27台灣7月景氣對策信號 重要國家官方利率、GDP、物價、PMI、NMI 年度重要財經行事曆-2024年 年度投資市場重要事件-2024年 全球重要會議-2024年 全球重要選舉時程表-2024年                                                                                  2024年美國總統大選時程與初選現況 全球主要央行貨幣政策-2020~2023年   全球主要央行總資產餘額、美國Fed基金利率預期 資本市場波動率與流動性指標

8/23美國聯準會主席Powell在Jackson Hole全球央行年會中演說釋放鴿派立場，降息時機已到，但未來降息節奏將取決於經濟數據、前景變化與風險平衡。8/26 CME FedWatch Tool預期今年底降息4碼以上機率為76.3%，而預期至明年6月將降息8碼到3.25%~3.5%，資金成本逐步下降，將支持資本市場與房市投資信心。 Powell在「重新評估貨幣政策的有效性和傳導」研討會議中表示，通膨降溫在年初短暫停止後，再次朝向2%邁進，就業市場過熱情況已大幅降溫，經濟下行風險有所增加，2022年因供應鏈瓶頸，推升通膨而快速升息，而當通膨逐步降溫，將調整貨幣政策方向，以避免就業市場轉弱與經濟衰退風險。 6月FOMC預測今明年底利率目標中值的5.1%、4.1%，由Powell與聯準會幾位委員在這次年會中的演說內容推敲，預期9/18 FOMC點陣圖利率目標將有下調的空間，以緩和高利率對企業的營運困境，並避免美國經濟發生硬著陸風險。 8/26上午美國10年債利率下降至3.78%，2年債利率亦降至3.88%，為8月區間下緣，10Y-2Y利差縮窄至半碼以內，降息將使長達兩年多的負利差情勢扭轉，改善美國銀行業借貸業務。

7/26-8/11巴黎奧運推升歐元區8月服務業PMI至近4個月高點，由51.9回升至53.3；但製造業PMI初值由45.8降至45.6，為近8個月低點，已連續26個月居於50榮枯值之下。8月歐元區綜合PMI由50.2回升至51.2，為近3個月高點，惟奧運與暑假已結束，因此雖然8月服務業活絡，但需求而前景並不佳，新業務僅小幅增長，整體需求偏向下行，且8月歐元區服務業增長僅在法國較為顯著，其他國家服務業僅略為回升。 歐元區製造業產出指標由45.6小幅回升至45.7，為近2個月高點；製造業新訂單指數仍持續下行，為去年底以來最大降幅。8月調查顯示製造業需求仍陷疲弱，復甦緩慢。8月雖然服務業就業數增加，但製造業就業數大幅下降，反映製造業持續萎縮，8月歐元區整體就業人數小幅減少，結束長達7個月的就業成長擴張。 歐元區兩大經濟體中，德國8月製造業與服務業PMI均較7月下降，且降至近5個月低點，其中製造業PMI由43.2降至42.1，服務業PMI由52.5降至51.4。法國製造業PMI由44.0降至42.1，為近8個月低點。法國服務業則受惠於舉辦奧運，帶動短期商業活動回溫，使8月服務業PMI由50.1上升至55.0，為近27個月高點，但8/11奧運已結束，暑假旅遊旺季也告一段落，9月法國服務業PMI指數將有回降之虞。 就8月數據變化來看，僅法國服務業受惠於奧運的舉辦，帶動其服務業PMI大幅上行，而在奧運結束之後，法國的服務業活動可能迅速降溫。德國產業展望持續疲弱，尤其製造業的疲軟將更進一步拖累整體經濟活動。雖然8月歐元區服務業PMI受惠於法國出現較大的回升，但需求面並未轉強，歐元區綜合PMI可能回降至50附近。不過，就業指數的回落，意謂歐元區就業市場不再緊俏，這將使服務業通膨回降，增強ECB持續降息的條件。