上週財經選粹 ◆ 3/6川普再度展延USMCA商品課徵關稅日期至4/2   加拿大報復行動未止 川普揚言對其乳品、木材課徵250%關稅 ◆ 美國2月非農新增15.1萬人 失業率升至4.1% 聯邦政府就業數減少1萬人 ◆ 美國2月ISM製造與服務業指數續擴張 企業擔憂關稅戰推升通膨 ◆ 德國將修憲放寬國防支出上限限制3/5德國公債殖利率大幅上行逾30 bps ◆ 3/6 ECB降息一碼 市場縮減ECB今年降息幅度預期 ◆ 歐元區2月HICP年增率由2.5%下降至2.4% ◆ 中國人大會議訂定2025年GDP成長目標5.0%  加大財政寬鬆力道 ◆ 中國外貿降溫  1-2月進口較去年同期衰退8.4% 順差大增36% ◆ 3/3 OPEC決議4月啟動增產 油價進一步走跌 ◆ 台灣前2月出口額年增16.8% 創同期新高 資通訊產品貢獻75%成長 ◆ 台灣2月 CPI年增率由2.66%降至1.58%  前2月平均年增2.12% 市場本週關注焦點 ◆ 3/12  2月美國CPI/核心CPI年增率 ◆ 3/14美國臨時支出法案到期  3/11眾議院預計進行表決 重要國家官方利率、GDP、物價、PMI、NMI 年度重要財經行事曆-2025年 年度投資市場重要事件-2024年第四季~2025年 全球重要會議-2025年 全球重要選舉時程表-2025年                                                                                  川普貿易政策與各國因應措施 全球主要央行貨幣政策-2020~2025年   全球主要央行總資產餘額、美國Fed基金利率預期 資本市場波動率與流動性指標

美國2月非農新增15.1萬人，1月新增數從14.3萬下修至12.5萬人，低於2024年均值16.8萬人。失業率從4%小幅上升至4.1%，處於過去半年3.9%~4.2%區間中，政府效率部的裁員效果開始顯現，聯邦政府就業數減少1萬人，讓整體政府新增僅1.1萬人，預期未來政府新增數將縮小或是轉為減少。 2月新增就業數仍以教育健康增加7.3萬人居前，營建、汽車、運輸倉儲、金融則有1~2.1萬新增就業。在政府部門方面，聯邦雇員約占整體政府8.3%，2月就業減少1萬人，降至300.7萬人，讓整體政府就業僅成長1.1萬人，不及去年每月3.6萬新增數。2月平均時薪月增率從0.4%降至0.3%，年增率從4.1%降至4%，嚴寒氣候因素去除後，薪資動能再次走緩。 今年前兩月美國平均新增就業數降至13.8萬人，較去年月均值減少17.7%，增加就業較多行業僅有教育健康。聯邦政府持續削減員工、關稅政策將抑制消費、企業投資與勞動市場，第一季經濟衰退風險上升，3/10 CME FedWatch預期聯準會今年將降息3碼至3.50%-3.75%。

3/7台灣公布2月外貿實績，出口額達413.1億美元，因去年同月逢春節，比較基期下降，使年增率達31.5%，遠優於財政部統計處16%-20%估值，累計前2月出口額達800億美元，年增16.8%，創歷年同期新高，因廠商為規避川普提高關稅而提前出貨。 觀察各產品1-2月出口，資通訊出口額達266億美元歷年同期新高，年增率達48.2%，貢獻整體出口成長的75%，該產品前2月出口額較去年同期增加86.4億美元，其中對美國、墨西哥出口額分別大增37.6億、25.6億美元；另外，電子零組件前2月出口年增13%，其中對東協出口年增27%，貢獻該產品成長的5成，美國、墨西哥雖非電子零組件主要出口市場，但前2月對美、墨出口亦分別較去年同期大幅成長50.5%與142%。由於台商將部分生產線回流台灣或轉移到墨西哥、東協國家組裝後再出貨到美國，在擔憂川普關稅政策之際，廠商加速提前出貨。 今年前2月對美國、東協出口皆創歷年同期新高，分別年增30.5%與19.5%，延續去年全年的雙位數成長態勢，對中國與香港出口年增5.3%，較去年衰退1.1%略有改善，但對歐洲出口仍持續疲弱，年減12.1%。 今年前2月進口年增9.3%，其中設備進口年增55.8%，反映廠商投資仍熱絡；因前2月出口成長逾16%，貿易順差額年增率擴大至58.8%。 整體而言，受惠於避關稅的提前出貨效應，今年前2月出口增長高於預期，由於川普對墨西哥商品的25%關稅延至4/2生效，且對等關稅亦預計於4/2公布，預期3月出口仍有加速出貨效應，但去年3月出口額達418億美元，是去年單月第三高，財政部統計處初估今年3月出口額約414億-426億美元，將略低於去年同月。