4/1台灣公布3月製造業PMI由54略升至54.2，連續第二個月擴張，分項指數中，生產擴張速度放緩，但新訂單加快，新出口訂單由49.1躍升至60.2，存貨由52.7上升至53.9，連續兩個月擴張；新訂單、出口訂單、存貨指數皆連續2個月上升，反映避關稅的提前拉貨效應持續，廠商未來半年展望指數由54.3上升至59.1，是近10個月新高。但由於提前出貨，恐透支後續需求，美國3月ISM製造業PMI新訂單指數已降至45.2，新關稅政策上路後製造業需求有轉弱之虞。 觀察六大製造業3月PMI呈4升、2降，但均高於50榮枯值，其中電子暨光學業PMI由52.5上升至58.8，生產、新訂單、新出口訂單均見加快，分別升至66.1、64.3、61.6，未來半年展望亦升至62.1；食品暨紡織、基礎原物料、交通工具業PMI均進一步擴張，僅化學暨生技、電力暨機械略降。 3月非製造業NMI由49.2大幅回升至53.8，分項指數中的商業活動、新訂單同步恢復擴張，但未來半年展望由51.4回降至48.8，整體服務業或個別行業呈現現況與未來展望不同的態勢；8大非製造業3月NMI呈7升、1降，因處消費淡季，住宿餐飲業萎縮程度擴大，降至39.8，零售業僅略升至37.1，仍低於榮枯值，但住宿餐飲、零售的半年展望皆轉佳，分別回升至68.2與52.9；金融保險業NMI恢復擴張，上升至54.6，但該業半年展望趨於保守，由50降至43.9。

根據最新的歐盟統計局資料，歐元區3月HICP年增率由2月的2.3%下降至2.2%，優於市場預期。排除變動較大的能源價格後的核心HICP年增率，則由2.6%下降至2.5%。 細項中，能源價格回跌，年變動率由2月的0.2%轉為下降0.7%。其餘項目中，食品、酒精、煙草價格年增率由2.7%上升至2.9%，非加工食品價格年增率則由3.0%大幅上升至4.1%。服務業價格年增率由3.7%持續下降至3.4%，擺脫先前在4%上下震動的情況，顯示服務業通膨下降趨勢轉趨明顯。以月變動率來看，非能源工業品價格上漲1.9%最多，其次為食品、酒精、煙草價格上漲0.3%，能源價格則下跌1.2%，服務類價格則上漲0.4%。 按國家分，德國通膨年增率由2.6%下降至2.3%，法國通膨年增率維持在0.9%不變，義大利由1.7%上升至2.1%，西班牙通膨年增率則由2.9%下降至2.2%。 依據ECB先前的預估，由於基期的變化，HICP年增率在2024年底至2025年初時會回升至2.5%附近，然後在2025~2026時回落至1.9%~2.2%，目前的通膨數據符合ECB的預期。近期能源價格轉為下跌，以及服務業通膨年增率持續下降，顯示通膨壓力逐漸減弱，不過川普上任可能導致美歐貿易關係生變，對歐元區經濟形成打擊，現階段經濟下行風險仍然存在，使得市場對ECB未來降息政策保持高度關注，預期ECB於4/17降息機率為74%，7月再降息機率為63%。

美國3月ISM製造業指數自連續兩個月擴張後轉降，從50.3跌至49，新訂單、生產、聘僱與供應商交貨時間等主要項目皆下滑，原料價格連4個月走升，關稅令推升生產端價格，企業擔憂需求有所減少。 3月分項指數中新訂單與聘僱下降到45.2與44.7，連兩個月低於榮枯值；生產則從擴張轉為收縮，指數從50.7降至48.3；原料價格從62.4增至69.4，達2022/7以來新高，生產端物價壓力上升。 因新訂單指數下降，存貨指數則由49.9大幅拉高至53.4，新訂單/新出口訂單與新訂單/存貨降至0.911和0.846，連續兩個月低於1。企業問券回饋中談到關稅、物價和需求之間將相互影響，提高關稅後的景氣不確定性讓廠商相對保守。 綜上所述，新關稅實施前的短期需求衝高後回落，預期製造業景氣轉趨疲弱，後續觀察廠商轉嫁關稅成本能力與消費者接受度，漲價使購買力減弱，將影響後續商品需求動能。