上週財經選粹 ◆ 川普陸續提名內閣名單 預計本週將提名財政部長 ◆ 美國公布最新匯率報告將南韓納入匯率操縱國觀察名單 ◆ 美國10月核心CPI月增率連續三個月持平於0.3% 住房月增率小幅反彈 ◆ 美國前10月零售銷售年增2.8% 電商占零售比率升高至16.8% ◆ 德國聯合內閣瓦解 明年2/23提前大選 ◆ 中國10月零售銷售年增率優於預期 房地產開發投資衰退幅度擴大 ◆ 日本3Q24GDP 季增率降至0.2%  淨出口負貢獻擴大 消費轉佳 市場本週關注焦點 ◆ 11/21美國10月成屋銷售月增率 ◆ 11/22 歐元區11月製造業及服務業PMI ◆ 11/20 台灣10月外銷訂單 ◆ 11/22 日本10月CPI 重要國家官方利率、GDP、物價、PMI、NMI 年度重要財經行事曆-2024年 年度投資市場重要事件-2024年 全球重要會議-2024年 全球重要選舉時程表-2024年                                                                                  2024年美國總統大選時程與初選現況 全球主要央行貨幣政策-2020~2024年   全球主要央行總資產餘額、美國Fed基金利率預期 資本市場波動率與流動性指標

美國10月零售銷售月增0.4%，9月從0.4%上修至0.8%，累計前10月未經季調年增率為2.8%，成長幅度低於2022、2023年增8.9%與3.4%，但在高利率階段，消費仍能維持接近3%成長，顯示消費動能仍存。 從10月主要分項經季調後的銷售月增率觀察，占整體零售達19%的車輛銷售從0.2%升至1.6%，貢獻當月零售成長近75%；而電商與餐飲服務則從1.7%、1.2%降至0.3%與0.7%，消費者等待11月購物折扣。累計前10月未經季調年增率表現中，電商不管是年增8.1%或是貢獻率1.3%，皆居各項目之冠；餐飲服務年增率則從前兩年的16%、11.6%降至5%，對銷售成長貢獻能力減弱，但仍僅次於電商，對前10月零售成長貢獻仍逾2成。 由近5年零售銷售各分項占比分析，占比最高的車輛維持在19%~20.1%，居次的電商從12.2%大幅增長，2023年升高至16.4%，今年前10月達16.8%；餐飲服務則從12.5%，至2023年小幅上升至13.2%，其餘項目變動幅度較小。整體零售成長集中在線上消費，預期未來食物飲料、百貨超市、建材、服飾或健康照護的實體銷售將繼續轉型。 整體而言，美國零售表現相對優於市場預期，關注11月黑五、網路星期一消費情況。儘管近期川普勝選引起部分通膨預期反彈，觀察其主張減稅和小費免稅是否落實，預料零售將保持小幅成長，穩定整體經濟表現。

中國公布10月經濟實績，社會消費品零售總額年增率由3.2%攀升至4.8%，優於市場預期，累計前10月成長3.5%。從零售類別來看，10月商品零售額年增5.0%，餐飲收入年增3.2%。受各地方政府對8大類家電產品折價促銷影響，家用電器和音像器材類年增39.2%，其餘表現亮眼項目包括化妝品年增40.1%、體育娛樂用品類年增26.7%、文化辦公用品類年增18.0%、通訊器材類年增14.4%，及汽車類銷售年增3.7%。網購方面，1-10月全國網上零售額年增8.8%。其中實物商品網上零售額年增8.3%，占社會消費品零售總額的25.9%。 10月工業增加值年增率由5.4%略降至5.3%，不過仍居近期相對高位；累計1-10月份工業增加值累計年增5.8%。10月仍以私營企業生產成長4.8%為最高，而外商及港澳台投資企業產值年增率為2.9%，國有控股企業為3.8%。 從行業來看，41個大類行業中有35個行業增加值保持年增長。表現最佳的是電腦、通信和其他電子設備製造業，年增率達10.5%。高技術製造業整體年增9.4%，展現強勁動能。主要產品產量方面，工業機器人、新能源車及積體電路等持續保持雙位數成長，分別較去年同期成長33.4%、48.6%和11.8%。 1-10月全國固定資產投資年增率維持在3.4%不變。其中，製造業投資年增9.3%，基礎建設投資年增率為4.3%。但民間固定資產投資年減率擴大至0.3%，由疫情前6-7成占比下降至50.3%。從產業結構來看，第二產業投資表現最為亮眼，年增12.2%，其中工業投資成長12.3%。電力、熱力、燃氣及水生產和供應業投資更大幅成長24.1%。值得注意的是，第三產業投資年減0.9%，但基礎設施中的水利管理業和航空運輸業投資分別大幅成長37.9%和19.2%，顯示中國政府在關鍵基建領域持續發力。但房地產開發投資完成額進一步衰退，年減率10.3%，為2020/2以來最低；1-10月商品房銷售面積年減15.8%，商品房銷售額年減20.9%，衰退幅度雖因基期降低而有所收斂，但仍呈兩位數幅度下滑。 整體而言，中國消費在政府促銷家電之下連續兩個月回升，不過家電促銷活動只維持在今年底，之後消費動能能否持續將是觀察重點。而房地產投資與銷售持續衰退，不利於民間投資復甦，仍舊是影響中國長期經濟信心的主要項目。